>> 招商期貨-生豬2026年中期投資策略：邊際改善但去產(chǎn)能緩慢-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬幼元 |
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2026年下半年供需較上半年改善，生豬現(xiàn)貨價格將逐步走強。但受制于整體供應(yīng)充裕，豬價上行空間有限，期貨價格大幅升水，基差預(yù)計逐月走強。
行情分析：
從供需變化來看，今年供應(yīng)高峰在3-4月份，而3-4月又是傳統(tǒng)需求淡季，供強需弱，使得豬價在4月創(chuàng)出近十年低點。下半年供應(yīng)量逐步下降，今年的供應(yīng)的低點預(yù)計在年底，從供應(yīng)決定價格變化方向的角度看，下半年豬價大方向有望震蕩上行，期貨價格預(yù)計跟隨豬價節(jié)奏同向波動，但波幅預(yù)計小于現(xiàn)貨。因為整體供應(yīng)充裕，凍品企業(yè)下半年逐步釋放凍肉庫存，豬價反彈將較為溫和，行業(yè)整體微利，豬價較難大幅高于養(yǎng)殖成本，預(yù)計今年豬價高點在12500-13500元/噸之間運行，維持高價的時間可能有限，全年豬價預(yù)計在8500-13500元/噸之間運行，今年的期貨主力合約價格預(yù)計在9000-14000元/噸之間運行。由于期貨價格大幅升水現(xiàn)貨，基差走強將在臨近交割月的合約中逐步演繹。價差方面，生豬2609合約或者2611合約，與2701或2703合約的價差在現(xiàn)貨回暖期間有階段性走強可能。
操作建議：
因為供應(yīng)充裕，豬價高點受限，產(chǎn)業(yè)客戶可以關(guān)注三季度高點出現(xiàn)后，布局遠月合約的賣出套保機會，或者參與運用場外期權(quán)工具的高價賣貨策略，外購仔豬企業(yè)可以關(guān)注盤面鎖定套保利潤的策略。
風險提示：
疫病或政策變化超預(yù)期。
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