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非農(nóng)超預(yù)期走弱 市場(chǎng)加息預(yù)期下修
　　2026年6月美國(guó)失業(yè)率4.2%，低于預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也低于預(yù)期。5月為主要貢獻(xiàn)的休閑酒店業(yè)在6月成為非農(nóng)數(shù)據(jù)的拖累，不過(guò)該行業(yè)非季調(diào)就業(yè)仍在增加，因環(huán)比增幅弱于往年同期體現(xiàn)為季調(diào)后負(fù)增長(zhǎng)。失業(yè)率下降受到勞動(dòng)參與率回落影響，25-54歲壯年勞動(dòng)力參與率單月大幅下滑或與世界杯因素有關(guān)，我們認(rèn)為不應(yīng)理解為趨勢(shì)變化。薪資增速仍然較高，對(duì)應(yīng)通脹粘性依然存在。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)下修加息定價(jià)，但本質(zhì)不弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)并不足以讓市場(chǎng)轉(zhuǎn)向流動(dòng)性明顯寬松的預(yù)期。我們維持年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的判斷，認(rèn)為市場(chǎng)加息預(yù)期仍有下修空間。
　　重點(diǎn)新聞：特朗普政府據(jù)悉正在研究方法以撤換部分美聯(lián)儲(chǔ)理事；歐洲主要國(guó)家據(jù)悉已接受船舶通過(guò)霍爾木茲海峽將需要付費(fèi)的現(xiàn)實(shí)；歐洲央行行長(zhǎng)表示6月加息是正確決定；日本首相高市早苗與印度總理莫迪舉行雙邊會(huì)談；中國(guó)商務(wù)部表示中美原則上同意將相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品納入對(duì)等降稅框架安排；美國(guó)半導(dǎo)體股延續(xù)大跌；據(jù)報(bào)Anthropic正與三星電子洽談定制AI芯片事宜；特斯拉二季度汽車交付量同比增長(zhǎng)25%。