久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

宏觀快報(bào)點(diǎn)評(píng)：《非農(nóng)降溫但不弱，加息擔(dān)憂暫緩》2026-07-03
　　非農(nóng)就業(yè)：放緩但并不算弱。2026年6月美國新增非農(nóng)就業(yè)為5.7萬人，明顯不及市場預(yù)期（11.3萬人）。具體來看，休閑酒店業(yè)新增就業(yè)近兩個(gè)月波動(dòng)較大，6月有明顯回落，是私人部門就業(yè)不及預(yù)期的主要原因。此外，零售業(yè)新增就業(yè)也有所走弱，信息業(yè)就業(yè)人數(shù)延續(xù)回落趨勢。相比之下，教育和保健服務(wù)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)行業(yè)是支撐非農(nóng)新增就業(yè)的主要來源?？傮w來看，6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖有所回落，但總體水平并不算弱。此外，ADP與非農(nóng)私人部門新增就業(yè)的移動(dòng)三個(gè)月均值仍處于回升趨勢，就業(yè)市場整體仍屬穩(wěn)固。
　　失業(yè)率：回落至4.2%。6月美國失業(yè)率意外下行至4.2%，但這一回落或主要源于勞動(dòng)參與率的持續(xù)下滑（6月進(jìn)一步回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至61.5%），其中25-34歲年輕群體勞動(dòng)參與率下滑最為明顯。此外，6月U6失業(yè)率進(jìn)一步回落，邊緣群體就業(yè)情況有所改善，員工工作時(shí)長與平均時(shí)薪增速維持穩(wěn)定。
　　美聯(lián)儲(chǔ)：年內(nèi)或不會(huì)加息。雖然失業(yè)率超預(yù)期回落，但不及預(yù)期的新增就業(yè)數(shù)據(jù)也一定程度緩解了市場對(duì)加息的緊張情緒。我們認(rèn)為在油價(jià)已有明顯回落，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧仍大的情況下，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息的門檻仍然較高。若后續(xù)通脹壓力如期回落且7月FOMC會(huì)議未釋放更多的鷹派信號(hào)，則有望看到加息擔(dān)憂的進(jìn)一步降溫。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇使得通脹壓力超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派傾向超預(yù)期。