>> 財通證券-政策點評：全鏈條貫通，循環(huán)經(jīng)濟聚焦標(biāo)準(zhǔn)化存量資產(chǎn)再流通-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
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作者： |
竇子豪,張尤 |
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此報告為加密報告 |
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事件：根據(jù)“十五五”規(guī)劃綱要，經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)展改革委近日正式印發(fā)《循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展“十五五”規(guī)劃》。
政策紅利持續(xù)釋放，循環(huán)經(jīng)濟進入新一輪擴容周期：《規(guī)劃》明確錨定2030年四大核心目標(biāo)：1）主要資源產(chǎn)出率較2025年提升約16%；2）大宗固廢年綜合利用量達45億噸；3）主要再生資源年循環(huán)利用量達5.1億噸；4）資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破8萬億元。據(jù)觀知海內(nèi)咨詢測算，2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模約5.23萬億元，對應(yīng)“十五五”增量空間近3萬億元，CAGR約8.9%，產(chǎn)業(yè)擴容趨勢明確。我們認(rèn)為，在碳達峰攻堅期與資源安全戰(zhàn)略的雙重驅(qū)動下，循環(huán)經(jīng)濟正從階段性政策支持升級為長期制度安排。
20萬億新能源裝機背后，“新三樣”回收的緊迫命題：《規(guī)劃》將傳統(tǒng)再生資源、稀貴金屬及“新三樣”固體廢物循環(huán)利用列為重點任務(wù)。過去二十余年，我國建成全球最大的新能源產(chǎn)業(yè)體系，“十五五”新型能源體系建設(shè)預(yù)計又將帶動超20萬億元的投資，2026-2030年間我國或?qū)⒂瓉硎纵喰履茉丛O(shè)備規(guī)?；瘓髲U高峰。目前，廢光伏組件和廢風(fēng)機葉片回收能力已超當(dāng)前實際退役量，但行業(yè)仍面臨自動化拆解水平偏低、資源化利用效率不足等瓶頸，未來具備自動化拆解與高效環(huán)保回收技術(shù)的龍頭企業(yè)有望大幅受益。
政策延伸至交易端，二手3C與IT設(shè)備迎來效率重估拐點：《規(guī)劃》強調(diào)完善覆蓋生產(chǎn)、消費、回收、利用全鏈條循環(huán)經(jīng)濟體系，規(guī)范二手商品流通交易發(fā)展，暢通廢棄物回收網(wǎng)絡(luò)。結(jié)合此前發(fā)布的《二手電子產(chǎn)品可用程度分級規(guī)范》建立“檢測分級—再制造—再流通”標(biāo)準(zhǔn)體系，定于2027年1月1日起正式實施的《數(shù)據(jù)安全技術(shù)電子產(chǎn)品信息清除技術(shù)要求》對電子產(chǎn)品數(shù)據(jù)清除基本要求、功能規(guī)范及操作流程作出統(tǒng)一規(guī)定，我們認(rèn)為政策支持已由回收端延伸至流通端和交易端，并通過分級標(biāo)準(zhǔn)立規(guī)則、信息清除保安全、回收網(wǎng)絡(luò)通渠道，打通三大制度堵點，二手3C與企業(yè)IT設(shè)備等標(biāo)準(zhǔn)化存量資產(chǎn)的再流通效率有望迎來系統(tǒng)性重估。
投資建議：標(biāo)準(zhǔn)化存量資產(chǎn)再流通是8萬億循環(huán)經(jīng)濟中最具確定性的成長主線。在政策推動標(biāo)準(zhǔn)體系完善、供給規(guī)模擴張及市場規(guī)范化發(fā)展的背景下，我們建議重點關(guān)注二手3C流通與企業(yè)IT設(shè)備服務(wù)化兩大賽道的龍頭企業(yè)。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期、設(shè)備殘值波動、信息安全與合規(guī)風(fēng)險
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