>> 東方證券-汽車與零部件行業(yè)動態(tài)跟蹤：Optimus量產(chǎn)正常推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益——人形機器人系列報告之二-260704
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 282KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
馬斯克發(fā)聲說明Optimus量產(chǎn)正常推進(jìn)，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈公司將受益于量產(chǎn)爬坡。7月1日，馬斯克發(fā)布一張在弗里蒙特工廠參觀Optimus生產(chǎn)線的照片；據(jù)特斯拉工程副總裁在訪談中透露，弗里蒙特工廠首條Optimus產(chǎn)線已開啟安裝，首條生產(chǎn)線預(yù)計2-3天安裝完成，一周后將正式運轉(zhuǎn)，首條子產(chǎn)線驗證完成后將搭建40條子生產(chǎn)線。馬斯克在2026年1季度財報電話會表示Optimus將在7月下旬至8月正式量產(chǎn)，但由于后續(xù)未更新進(jìn)展，市場擔(dān)心特斯拉Optimus量產(chǎn)進(jìn)展將可能不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致機器人板塊持續(xù)調(diào)整。我們認(rèn)為馬斯克此次發(fā)聲反映了Optimus量產(chǎn)仍在按計劃積極推進(jìn)，預(yù)計Optimus大概率能夠如期在7-8月量產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司有望持續(xù)受益于Optimus量產(chǎn)爬坡。
國內(nèi)公司在泰國密集布局機器人零部件產(chǎn)能彰顯對特斯拉量產(chǎn)信心，后續(xù)關(guān)注Optimus產(chǎn)量及供應(yīng)鏈公司出貨量爬坡情況。據(jù)媒體報道，泰國投資委員會在今年批準(zhǔn)拓普集團、三花智控、旭升集團、新劍傳動、北特科技、浙江榮泰等多家國內(nèi)公司在泰國投資設(shè)立機器人零部件生產(chǎn)基地，總投資額超過20億元人民幣，預(yù)計將主要為特斯拉等客戶配套。此外，斯菱智驅(qū)、科達(dá)利等公司亦在泰國推進(jìn)建設(shè)機器人零部件生產(chǎn)基地。我們認(rèn)為國內(nèi)零部件公司在泰國大規(guī)模投資建廠，彰顯了產(chǎn)業(yè)鏈對特斯拉Optimus后續(xù)規(guī)?；慨a(chǎn)的長足信心。馬斯克表示Optimus初期產(chǎn)能爬坡將“極其緩慢”，預(yù)計下半年Optimus產(chǎn)能將從每周數(shù)百臺逐步爬坡至每周數(shù)千臺，Optimus周度產(chǎn)量及供應(yīng)鏈公司出貨量將成為驗證產(chǎn)能爬坡進(jìn)展的重要指標(biāo)。
機器人產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來國內(nèi)外共振。近期國內(nèi)外人形機器人公司加快推進(jìn)商業(yè)化落地及融資進(jìn)程：Figure AI在6月30日宣布Figure 03進(jìn)入寶馬工廠工作，負(fù)責(zé)分揀和排序物流零件；此前Figure AI在5月宣布與Catalyst Brands達(dá)成合作，將人形機器人部署至其分銷和物流網(wǎng)絡(luò)中。6月30日，優(yōu)必選發(fā)布全尺寸超仿生人形機器人優(yōu)世界U1系列，定價11.98-99萬元，截至發(fā)布日U1系列訂單達(dá)13361臺，計劃9月交付，目標(biāo)年內(nèi)交付1萬臺；7月2日，宇樹科技IPO注冊申請正式獲批，標(biāo)志著其即將正式登陸科創(chuàng)板，正式上市后預(yù)計將有望帶動機器人板塊估值中樞重塑。在多家頭部企業(yè)帶動下，機器人產(chǎn)業(yè)鏈將有望迎來國內(nèi)外共振，進(jìn)而強化市場對于人形機器人產(chǎn)業(yè)信心。
投資建議與投資標(biāo)的
從投資策略上看，Optimus量產(chǎn)正常推進(jìn)，國內(nèi)外機器人公司加快商業(yè)化落地及融資進(jìn)程，將促進(jìn)人形機器人規(guī)?；慨a(chǎn)及商業(yè)化落地加速，機器人產(chǎn)業(yè)鏈在前期調(diào)整后將迎來投資機會。
相關(guān)標(biāo)的：新泉股份(603179，買入)、拓普集團(601689，買入)、銀輪股份(002126，買入)、岱美股份(603730，買入)、三花智控(002050，買入)、科達(dá)利(002850，未評級)、恒立液壓(601100，未評級)、星宇股份(601799，買入)、模塑科技(000700，未評級)、浙江榮泰(603119，未評級)、旭升集團(603305，未評級)、嶸泰股份(605133，買入)、斯菱智驅(qū)(301550，未評級)、福萊新材(605488，未評級)、愛柯迪(600933，買入)、博俊科技(300926，買入)等。
風(fēng)險提示
特斯拉Optimus量產(chǎn)進(jìn)展不及預(yù)期、人形機器人商業(yè)化落地進(jìn)展不及預(yù)期、市場競爭加劇。
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