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投資要點(diǎn)：
　　6月A股主要股指多數(shù)上漲：截至6月30日，上證綜指收?qǐng)?bào)4,094.40點(diǎn)，較5月末上漲0.63%。分結(jié)構(gòu)看，6月A股主要股指普遍上漲。其中，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅較大。
　　6月市場(chǎng)流動(dòng)性小幅回落：6月A股重要股東維持凈增持態(tài)勢(shì)，但A股全市場(chǎng)日均成交額小幅下滑，市場(chǎng)新成立的偏股型基金份額有所回落，A股限售股解禁規(guī)模小幅增加?？傮w而言，6月A股市場(chǎng)流動(dòng)性小幅走弱。證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇上強(qiáng)調(diào)，中央金融辦與證監(jiān)會(huì)和各有關(guān)方面發(fā)布中長(zhǎng)期資金入市指導(dǎo)意見(jiàn)及實(shí)施方案，建立健全長(zhǎng)周期考核、保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)等制度機(jī)制，大力推進(jìn)公募基金改革。預(yù)計(jì)隨著增量資金入市工作穩(wěn)步推進(jìn)，中長(zhǎng)期A股市場(chǎng)流動(dòng)性有望改善。
　　6月市場(chǎng)投資者情緒、風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅走弱：6月上旬，A股投資者情緒走弱，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。6月中下旬，在美伊簽署了停戰(zhàn)諒解備忘錄、陸家嘴論壇釋放利好等因素的提振下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較月初小幅回升。6月半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、元件等板塊交投熱度較高。證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇上表示，持續(xù)深化“兩創(chuàng)板”改革，科創(chuàng)板方面將抓緊推出2項(xiàng)改革措施。一是擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能領(lǐng)域，積極支持優(yōu)質(zhì)人工智能大模型企業(yè)上市。二是落實(shí)發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。預(yù)計(jì)隨著科創(chuàng)板擴(kuò)容通道拓寬、儲(chǔ)架發(fā)行及主動(dòng)ETF等政策落地，科技成長(zhǎng)賽道的政策支持力度加大，有望提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　大勢(shì)研判及行業(yè)配置建議：國(guó)內(nèi)方面，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，5月社會(huì)消費(fèi)品和服務(wù)零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%，其中服務(wù)零售額保持較高增速。就業(yè)形勢(shì)總體平穩(wěn)，通脹溫和上升。結(jié)合證監(jiān)會(huì)最新表態(tài)，預(yù)計(jì)相關(guān)部門(mén)將持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，擴(kuò)大耐心資本、長(zhǎng)期資本和戰(zhàn)略資本供給。整體看，市場(chǎng)韌性有望增強(qiáng)，流動(dòng)性環(huán)境有望長(zhǎng)期向好。建議關(guān)注：1）科技領(lǐng)域需求增長(zhǎng)較快、技術(shù)壁壘較高、商業(yè)化落地路徑清晰的細(xì)分賽道；2）供需緊平衡促進(jìn)價(jià)格回升，估值與盈利逐步修復(fù)，可關(guān)注上游資源品板塊細(xì)分領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外經(jīng)濟(jì)陷入衰退；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱；政策成效未如預(yù)期。