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行情回顧
　　本周板塊表現(xiàn)：上周（2026/6/29-2026/7/3）5個(gè)交易日，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲1.79%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名第20；同期滬深300指數(shù)下跌0.54%。2026年至今表現(xiàn)：SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲21.71%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名第4；同期滬深300指數(shù)上漲4.58%。
　　核心觀點(diǎn)
　　西門子上修燃機(jī)需求預(yù)測(cè)，看好燃機(jī)景氣度持續(xù)上行。根據(jù)西門子能源公告，西門子預(yù)計(jì)未來(lái)幾年燃機(jī)年均需求為110-120GW，較此前90-100GW的指引上修20GW。26Q2末公司積壓訂單60GW，公司預(yù)計(jì)26財(cái)年末提升到90-100GW。擴(kuò)產(chǎn)方面，F(xiàn)Y26財(cái)年資本支出指引22億歐元，由于上半年僅花費(fèi)7億歐元，下半年的資本支出將顯著增加。西門子能源的訂單增長(zhǎng)以及積極擴(kuò)產(chǎn)有望拉動(dòng)葉片等上游核心熱部件需求持續(xù)上行。應(yīng)流股份是西門子能源F/H級(jí)重燃葉片中國(guó)唯一供應(yīng)商，后續(xù)葉片訂單有望持續(xù)爆發(fā)。
　　機(jī)床行業(yè)持續(xù)保持高景氣，液冷資本開(kāi)支擴(kuò)張加速，板塊建議持續(xù)重視。根據(jù)日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月日本機(jī)床行業(yè)訂單總額17701.1億日元，同比增長(zhǎng)37.5%，連續(xù)11個(gè)月保持同比正增長(zhǎng)，其中出口訂單同比增長(zhǎng)37.6%，連續(xù)20個(gè)月保持正增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度正高。近幾個(gè)月全球較多企業(yè)正通過(guò)收并購(gòu)切入AI服務(wù)液冷散熱領(lǐng)域，后續(xù)液冷行業(yè)資本開(kāi)支擴(kuò)張有望加速，有望對(duì)機(jī)床需求形成持續(xù)強(qiáng)拉動(dòng)。
　　重視半導(dǎo)體設(shè)備和零部件環(huán)節(jié)，全球擴(kuò)產(chǎn)周期剛開(kāi)始。繼上周SK海力士、三星電子明確未來(lái)5年擴(kuò)產(chǎn)后，美光也斥資90億美元擴(kuò)建日本西部芯片工廠，根據(jù)美光財(cái)報(bào)，美光26FYQ4資本支出約100億美元，預(yù)計(jì)26FY全年資本支出約為270億美元。2027財(cái)年各季度的資本支出將高于26FYQ4水平，即400億美元以上，支出強(qiáng)度提升幅度大。頭部三家存儲(chǔ)大廠近期均有明顯擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，繼續(xù)中半導(dǎo)體設(shè)備和零部件的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。1）設(shè)備方向：看好前道刻蝕環(huán)節(jié)、后道FT測(cè)試機(jī)、量檢測(cè)環(huán)節(jié)。2）零部件方向：看好高壁壘耗材、平臺(tái)型零部件等。
　　重視機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段的投資機(jī)遇。進(jìn)入下半年，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展明顯強(qiáng)化，催化不斷。7月宇樹(shù)科技IPO注冊(cè)成功。特斯拉蒙特雷工廠機(jī)器人產(chǎn)線已就位，初期將緩慢爬坡，弗里蒙特生產(chǎn)線的最終目標(biāo)是每年生產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus機(jī)器人。7月底人工智能大會(huì)上海召開(kāi)，8月中旬世界機(jī)器人大會(huì)北京召開(kāi)。隨著AI的不斷進(jìn)化，建議把握兩大投資邏輯。一是海外龍頭供應(yīng)鏈的投資機(jī)會(huì)。二是關(guān)注物理AI落地的垂類應(yīng)用方向。物理AI打通AI與實(shí)體場(chǎng)景，設(shè)備是產(chǎn)業(yè)落地核心載體。工業(yè)非結(jié)構(gòu)化場(chǎng)景中，機(jī)械臂+視覺(jué)感知核心標(biāo)配，構(gòu)成感知推理-執(zhí)行的閉環(huán)控制系統(tǒng)，3D感知、工業(yè)臂等硬件需求爆發(fā)。
　　細(xì)分行業(yè)景氣指標(biāo)：通用機(jī)械（拐點(diǎn)向上）、工程機(jī)械（加速向上）、船舶（下行趨緩）、油服設(shè)備（底部企穩(wěn)）、鐵路裝備（穩(wěn)健向上）、燃?xì)廨啓C(jī)（穩(wěn)健向上）。
　　投資建議
　　見(jiàn)“股票組合”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變化的風(fēng)險(xiǎn)