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出海已成為中國品牌獲取增量收入與利潤的重要抓手，“性價(jià)比”+“新品類”優(yōu)勢下中系在全球市場競爭力突出，且正從“產(chǎn)品出口”向“產(chǎn)業(yè)鏈出?！笨v深演進(jìn)。當(dāng)前市場對中系海外天花板討論明顯升溫，重新審視出口增長如何定價(jià)正成為汽車行業(yè)的核心議題。2025年全球（中國大陸以外）海外市場容量約5500–5800萬輛，剔除美、日、韓、印等高壁壘市場后，中系可觸及市場約3100–3300萬輛。各區(qū)域在市場容量、動(dòng)力結(jié)構(gòu)、競爭格局、開放程度與消費(fèi)習(xí)慣上高度分化，本報(bào)告主要從區(qū)域視角看中國品牌海外市場空間，下篇聚焦北美洲、南美洲、大洋洲和非洲四區(qū)域，合計(jì)空間約2500-2700萬輛，中系可觸及的有效市場空間約900-1100萬輛。（注：如無特別說明，本文數(shù)據(jù)均來源于Marklines）
　　北美洲—穩(wěn)態(tài)容量約1900-2000萬輛，中系穩(wěn)態(tài)看至3%–5%份額。北美洲市場高度集中，CR3>99%，美國是銷量第一大國家，占比超80%，受關(guān)稅及科技禁令限制，中系較難進(jìn)入。剔除美國后有效市場穩(wěn)態(tài)容量約350萬輛，26Q1中系占5.2%。中系在PHEV/ EV/HEV市場表現(xiàn)突出，26Q1中系份額分別為37.6%/8.1%/21.5%；后續(xù)主要依賴中系在墨西哥本地化進(jìn)程和美國、加拿大準(zhǔn)入條件變化。
　　南美洲—中系在全球主要區(qū)域中提升最快的市場之一，穩(wěn)態(tài)看至40%-50%份額。南美洲市場容量約400萬輛，人口規(guī)模大、城鎮(zhèn)化與中產(chǎn)擴(kuò)張趨勢使其具備長期增長潛力；其當(dāng)前新能源滲透度較低，2025年約3.6%。中系份額快速上行，由2024年的8.8%升至2025年的11.3%、2026Q1進(jìn)一步躍升至16.7%，是中系在全球主要區(qū)域中提升最快的市場之一。
　　大洋洲—對中系最開放、最易快速起量的成熟市場之一，中系穩(wěn)態(tài)看至50%左右份額。大洋洲市場以澳大利亞、新西蘭為核心，穩(wěn)態(tài)容量中樞約140萬輛。由于其無本土汽車工業(yè)、近乎全進(jìn)口，且在中澳自貿(mào)協(xié)定下中系進(jìn)入無關(guān)稅壁壘、無本土品牌與派系保護(hù)——這使大洋洲成為對中系最開放、最易快速起量的成熟市場之一。受政策與需求驅(qū)動(dòng)，大洋洲電動(dòng)化推進(jìn)較快，為中系新能源車型提供較好的產(chǎn)品落地條件。中系份額自2.3%（2020年）快速升至22.2%（26Q1），份額有望持續(xù)向上。
　　非洲—遠(yuǎn)期最具成長空間，中系有望達(dá)到50%左右份額。非洲汽車工業(yè)化程度低、新車市場仍處早期階段，根據(jù)OICA，2025年總銷量為95.6萬輛，中系可憑電動(dòng)化產(chǎn)品力與成本優(yōu)勢提前卡位，為遠(yuǎn)期實(shí)現(xiàn)50%左右份額積蓄動(dòng)能。
　　投資建議。中國品牌“電為主，油為輔”特征下的新品類或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)全球汽車電氣化進(jìn)程，進(jìn)一步推動(dòng)全球NEV滲透率提升，新格局下，“性價(jià)比”+“新品類”優(yōu)勢有望驅(qū)動(dòng)中國品牌全球份額的持續(xù)提升。這一共識的逐步形成有望成為下一階段投資獲利的重要來源。我們建議關(guān)注：（1）“以我為主”路徑下的比亞迪（A/H，電新聯(lián)合覆蓋）、長城汽車（A/H）、上汽集團(tuán)、小鵬汽車、長安汽車；（2）“授權(quán)合作”路徑下的零跑汽車；（3）“兩條腿走路”路徑下的吉利汽車、奇瑞汽車。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)景氣度下降，海外乘用車庫存惡化，競爭加劇和關(guān)稅加征風(fēng)險(xiǎn)。