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市場(chǎng)表現(xiàn)：ICE原糖10合約收14.82美分/磅，周漲幅1.79%。鄭糖09合約收5319元/噸，周漲幅1.69%。南寧現(xiàn)貨-鄭糖09合約基差-51元/噸，配額外巴西糖加工完稅估算利潤(rùn)為573元/噸。
　　供給方面：
　　巴西：巴西新季開榨，截至6月12日，含水乙醇價(jià)格13.3美分/磅，制糖利潤(rùn)高于制乙醇0.8美分/磅，市場(chǎng)預(yù)計(jì)制糖比例減幅在5%。
　　印度：印度估產(chǎn)即將到尾聲，印度2025/26榨季食糖產(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)4.4%至2830萬噸，較此前首次預(yù)估的2960萬噸有顯著下降。
　　中國(guó)：
　　生產(chǎn)：26/27榨季廣西種植面積預(yù)計(jì)增加約80萬畝，苗情為近幾年最佳。
　　進(jìn)口：2026年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖85.91萬噸，同比增加24.61萬噸。
　　糖漿：1-5月，我國(guó)進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉(含稅則號(hào)1702.90、2106.906)數(shù)量51.60萬噸，同比增加17.35萬噸。
　　基本面：厄爾尼諾形成確認(rèn)，印度整體降雨差，國(guó)際市場(chǎng)開始交易印度天氣問題。國(guó)內(nèi)基本面寬松，因廣西種植面積增加+7%，國(guó)內(nèi)甘蔗生長(zhǎng)為近幾年最佳，單產(chǎn)預(yù)期也增加，明年國(guó)內(nèi)缺口將不需要進(jìn)口許可證。5月份進(jìn)口量超市場(chǎng)預(yù)期，下半年進(jìn)口預(yù)期減幅不大，全年配額外進(jìn)口量維持100萬噸以上的預(yù)期。糖漿預(yù)混粉仍管控市場(chǎng)預(yù)期仍然無效，國(guó)內(nèi)新季SR2701預(yù)期利空。
　　交易策略：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀、政策、天氣、進(jìn)口量