>> 招商期貨-銅2026年中期投資策略：暴風(fēng)來襲，穿云見日-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
大小： |
1514KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬蕓 |
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宏觀：美聯(lián)儲降息周期出現(xiàn)逆風(fēng)轉(zhuǎn)向。美伊沖突推升通脹預(yù)期，又遭遇偏鷹派的新任主席，分母端向下的交易暫緩。分子端供需依然有偏緊預(yù)期，但分子端短期或難以獨自形成向上驅(qū)動。
基本面：26年銅礦緊張，但是精銅依然沒有明顯緊張。26年下半年我們認為銅礦的緊張有希望傳導(dǎo)到精銅緊張。供應(yīng)端我們樂觀給到2%的增長。需求端，考慮大多數(shù)央行進入加息周期，我們略有下調(diào)需求增長到2.8%。整體供需今年預(yù)期小幅短缺，且27年維持短缺。
策略建議：銅價窄幅震蕩，觀望思路。預(yù)期下半年滬銅主力在90000-11000元/噸之間波動。
風(fēng)險提示：AI敘事不及預(yù)期；貿(mào)易戰(zhàn)；全球需求不及預(yù)期；美元流動性危機。
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