>> 華龍證券-A股投資策略周報告：市場所處環(huán)境仍屬積極-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
大小： |
1780KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱金金 |
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摘要（核心觀點）：
上周消費風格關注度有所上升。金融、周期、消費、成長、穩(wěn)定等風格指數(shù)的平均區(qū)間漲跌幅分別為0.42%、0.66%、1.14%、-0.46%、0.24%，成長風格有所調(diào)整，消費板塊市場關注度有所上升。一是成長板塊估值擴張較快，疊加外圍負面信息擾動出現(xiàn)調(diào)整；二是消費風格因持續(xù)調(diào)整，階段性配置價值凸顯，吸引部分資金高切低。
6月制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間。6月制造業(yè)PMI為50.3%，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動較上月加快。一是產(chǎn)需兩端均上升。制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，比上月上升0.2個百分點；新訂單指數(shù)為51.2%，比上月上升1.3個百分點。二是高技術制造業(yè)持續(xù)向好。高技術制造業(yè)PMI為53.5%，比上月上升0.6個百分點。三是市場預期有所回升。制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為54.3%，比上月上升0.4個百分點。
1-5月工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)較快增長。①1-5月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長18.8%，較1-4月加快0.6個百分點。②1-5月裝備制造業(yè)利潤同比增長14.1%。行業(yè)上，1-5月電子行業(yè)利潤增長103.9%，對全部規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為43.1%。③原材料制造業(yè)利潤快速增長。1-5月規(guī)上原材料制造業(yè)利潤同比增長83.1%。④高技術制造業(yè)利潤保持兩位數(shù)增長。1-5月規(guī)上高技術制造業(yè)利潤同比增長44.7%。
市場所處環(huán)境仍屬積極。市場目前主要因板塊漲跌分化出現(xiàn)一定波動，但總體上市場所處環(huán)境仍屬積極，一是估值總體合理，盡管局部估值擴張較快，但從數(shù)據(jù)層面來看存在較明顯的景氣度支撐，且具備較多估值相對低位板塊穩(wěn)定市場。二是外圍通脹數(shù)據(jù)邊際改善，流動性緊縮預期減弱。三是基本面存改善預期，為市場提供支撐。
行業(yè)及主題配置。一是科技與先進制造。細分領域高景氣度延續(xù)，同時相關行業(yè)存在較多的利好信息催化。關注電子、計算機、通信服務；電力設備、國防軍工、機械設備等。二是政策推動供需優(yōu)化。從數(shù)據(jù)看，內(nèi)生增長動能預期有所改善，且外貿(mào)有望繼續(xù)保持增長韌性。關注汽車、家用電器、化工、有色金屬等。三是主題關注十五五規(guī)劃，人工智能+、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、人形機器人等。
風險提示：經(jīng)濟不及預期風險；行業(yè)風險；匯率風險；數(shù)據(jù)風險；貿(mào)易保護主義風險；全球流動性風險；黑天鵝事件等。
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