>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報：耐克公布FY2026年度業(yè)績，預(yù)計FY2027Q1營收下降但毛利率改善-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
大?。?/td>
| 2137KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
本周觀察：耐克公布FY2026年度業(yè)績
耐克公布FY2026年度業(yè)績（截至2026/5/31日止前十二個月）。FY2026Q4，公司實現(xiàn)營收109.72億美元，同比下降1%，實現(xiàn)凈利潤10.69億美元，同比增長407%。FY2026，公司實現(xiàn)營收463.98億美元，同比持平，實現(xiàn)凈利潤31.08億美元，同比下降3%。
分品牌看，F(xiàn)Y2026Q4，耐克品牌、匡威品牌分別實現(xiàn)營收107.24、2.44億美元，同比增長0%、-32%；FY2026，耐克品牌、匡威品牌分別實現(xiàn)營收452.22、11.74億美元，同比增長1%、-31%。
耐克品牌分區(qū)域看，F(xiàn)Y2026Q4，北美、EMEA、大中華區(qū)、APLA區(qū)域分別實現(xiàn)營收48.32、29.75、12.97、15.96億美元，同比增長3%、-1%、-12%、1%；FY2026，上述區(qū)域分別實現(xiàn)營收205.11、125.72、58.47、62.43億美元，同比增長5%、3%、-11%、0%。
耐克品牌分產(chǎn)品看，F(xiàn)Y2026Q4，鞋履、服裝、配飾分別實現(xiàn)營收71.03、30.46、5.51億美元，同比增長-1%、1%、-3%；FY2026，鞋履、服裝、配飾分別實現(xiàn)營收295.25、134.49、21.99億美元，同比增長0%、4%、0%。
盈利能力方面，F(xiàn)Y2026Q4，公司毛利率49.2%，同比提升8.9pct，其中9.0pct來自于關(guān)稅返還；FY2026，公司毛利率34.7%，同比持平。FY2026Q4，SG&A占收入比重為37.2%，同比下滑0.2pct；FY2026，SG&A占收入比重為34.7%，同比持平。存貨方面，截至FY2026末，公司存貨75.01億美元，同比持平。
展望FY2027，公司預(yù)計FY2027Q1營收同比下降低至中單位數(shù)，預(yù)計FY2027Q2營收降幅環(huán)比擴大（主因上年同期EMEA區(qū)域數(shù)字促銷活動較多，以及北美批發(fā)發(fā)貨的時間安排使得基數(shù)較高），預(yù)計FY2027Q1毛利率開始小幅提升。
行業(yè)動態(tài)：
1)塵埃落定，lululemon管理層提名的三位董事候選人正式獲批。6月25日的年度股東大會上，加拿大運動休閑服飾制造商lululemonAthletica（露露樂蒙）股東已投票通過三名由管理層支持的董事人選，他們是：ChipBergh，LeviStrauss前首席執(zhí)行官EsiEgglestonBracey，聯(lián)合利華集團前高管TeriList，lululemon審計委員會主席在此之前，品牌創(chuàng)始人ChipWilson提名的兩位候選人MarcMaurer與LauraGentile已獲委任為獨立董事。至此，lululemon董事會總席位擴充至11席。這場投票徹底化解了lululemon公司與ChipWilson曠日持久的代理權(quán)糾紛，也為即將到任的首席執(zhí)行官HeidiO’Neill掃清障礙，讓她能專心于重振品牌。受此消息提振，截至6月26日收盤，lululemon股價較上一交易日上漲4.92%至117.57美元，最新市值為133.5億美元，過去12個月股價累計下滑49.23%。
2)永輝柳州首店4天銷售額674萬，定制及自有品牌占比首破40%。端午消費市場火熱，永輝超市交出亮眼成績單。永輝柳州首店于6月18日開業(yè)，前四天該店累計銷售額突破674萬元，其中永輝定制及自有品牌“品質(zhì)永輝”產(chǎn)品銷售占比首次超過40%，創(chuàng)下歷史新高；門店累計客流超7萬人次，展現(xiàn)出強勁的實體消費活力。隨著重慶、柳州等調(diào)改店相繼火爆開業(yè)，永輝全國門店已進(jìn)入調(diào)改第二階段的核心推進(jìn)期。本階段重點圍繞“十大健康場景”重塑商品結(jié)構(gòu)，致力于為消費者提供更清晰、更安心的健康選擇。接下來，呼和浩特、廣州等城市新店將陸續(xù)亮相，進(jìn)一步夯實品質(zhì)零售的轉(zhuǎn)型升級之路。
3)擴大消費“十五五”規(guī)劃，將于近期發(fā)布。中國證券報記者獲悉，擴大消費“十五五”規(guī)劃將于近期發(fā)布。蘇商銀行特約研究員付一夫在接受中國證券報記者采訪時表示，過往歷次五年規(guī)劃中，消費相關(guān)部署均依附于總體規(guī)劃或擴大內(nèi)需綱要，屬于配套性、階段性安排。將要推出的擴大消費“十五五”規(guī)劃，是我國首份專門針對擴大消費制定的國家級五年專項規(guī)劃，標(biāo)志著國內(nèi)消費發(fā)展頂層設(shè)計實現(xiàn)突破性升級。付一夫說，此次推出擴大消費專項規(guī)劃，有望從短期穩(wěn)增長、中期擴內(nèi)需、長期暢循環(huán)三個維度，為國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提供關(guān)鍵性支撐。未來五年，國內(nèi)消費市場將迎來全方位、結(jié)構(gòu)性變革，為我國建設(shè)消費強國、夯實經(jīng)濟內(nèi)生動力筑牢堅實根基。在今年4月國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)展改革委表示，目前我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢還沒有充分發(fā)揮出來，擴大消費特別是服務(wù)消費潛力巨大。將深入實施提振消費專項行動，制定實施擴大消費“十五五”規(guī)劃，使居民有穩(wěn)定收入能消費、沒有后顧之憂敢消費、消費環(huán)境優(yōu)獲得感強愿消費，更好發(fā)揮消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。
行情回顧（2026.06.29-2026.07.03）
本周，SW紡織服飾板塊上漲5.69%，SW輕工制造板塊上漲2.71%，滬深300下跌0.54%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤6.22pct，輕工制造板塊輕工跑贏大盤3.25pct。SW紡織服飾各子板塊中，SW紡織制造上漲3.64%，SW服裝家紡上漲5.84%，SW飾品上漲8.94%。SW輕工制造各子板塊中，SW造紙上漲5.32%，SW文娛用品上漲4.05%，SW家居用品上漲4.21%，SW包裝印刷下跌0.81%。截至7月3日，SW紡織制造的PE-TTM（剔除負(fù)值）為19.13倍，為近三年的43.14%分位；SW服裝家紡的PE-TTM（剔除負(fù)值）為21.63倍，為近三年的97.39%分位
|
|
