>> 興業(yè)證券-紡織服飾行業(yè)周觀點：618國產(chǎn)中高端服飾品牌排名提升，看好國產(chǎn)中高端品牌及運動戶外子品類-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
大小： |
859KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
趙宇，林寰宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點：
服飾品類618活動國產(chǎn)中高端品牌排名提升：根據(jù)星圖數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年618活動全網(wǎng)電商銷售額9340億元，同比增長4.0%，綜合電商平臺（包括天貓、京東、拼多多等）銷售額為8636億元，同比增長0.9%。根據(jù)天下網(wǎng)商天貓平臺（6.05-6.21）分品類的榜單觀察，天貓平臺排名前三的服飾品牌店鋪為優(yōu)衣庫官方旗艦店、山下有松（songmont）官方旗艦店、蕉下官方旗艦店。國產(chǎn)中高端品牌整體排名有所提高，裘真、之禾、個樂（（grotto）三大中國設(shè)計師品牌同步首次入榜，fabrique上升至第15位。男裝中，比音勒芬、龍牙、利郎等品牌新晉男裝榜。運動戶外行業(yè)排名前三的品牌為阿迪達斯、斐樂、耐克，對比2025年618活動，可隆、伯希和、薩洛蒙首次躋身天貓運動戶外行業(yè)618全周期總榜；迪桑特排名上升3位至第7，鬼塚虎排名上升3位至第16。
紡織制造板塊：①興業(yè)皮革科技擴張磷化銦業(yè)務：興業(yè)皮革科技股份有限公司公告與青島立昂半導體科技有限公司簽訂框架性協(xié)議，擬收購青島立昂磷化銦襯底及半導體電子材料的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務，收購范圍包括但不限于與該業(yè)務相關(guān)的全部資產(chǎn)、業(yè)務團隊、專利商標、專業(yè)技術(shù)等。②投資建議：建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)代工公司華利集團、輔料龍頭供應商偉星股份、少數(shù)股權(quán)完成收購的開潤股份、經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)定提升的健盛集團。
品牌服飾板塊：①波司登發(fā)布2025/26財年業(yè)績：截至2026年3月31日，公司全年實現(xiàn)收入273.5億元，同比增長5.6%，實現(xiàn)權(quán)益股東應占溢利39.9億元，同比增長13.7%，毛利率57.2%，同比下降0.1pct，董事會建議期末派息0.25港元，疊加中期派息0.063港元，全財年累計派息0.313港元，對應6月26日收盤價3.95港元，股息率為7.9%。②滔搏公布2026/27財年一季度經(jīng)營狀況，并否認傳言。截至2026年5月31日的三個月，公司零售及批發(fā)業(yè)務銷售總額按年同比錄得10-20%低段下降，直營門店面積環(huán)比上一季度末減少2.9%，同比上年減少11.2%。此前傳言耐克將自2027年1月1日起終止中國內(nèi)地線上一級經(jīng)銷商授權(quán)，對此公司發(fā)布公告，截至6月25日，公司并未收到耐克對中國內(nèi)地線上經(jīng)銷安排的任何正式通知。③投資建議：近期消費板塊資金面回暖，建議關(guān)注比音勒芬、海瀾之家、水星家紡、羅萊生活、錦泓集團。
上游原材料板塊：①內(nèi)外棉花價格呈現(xiàn)震蕩。本期美元走勢較強，前期天氣造成的供給沖擊因素正在消退，外棉價格弱勢運行，等待6月美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)。ICE主力結(jié)算周均價為77.84美分/磅，環(huán)比下跌0.66美分/磅。國內(nèi)棉花報價跟隨外棉，呈現(xiàn)弱勢震蕩。中國棉花價格指數(shù)（CCI 3128B）本期均價為17568元/噸，相比上期均價上漲124元/噸。②滌綸、錦綸價格回落：本期原油回落，疊加淡季因素，化纖端產(chǎn)品價格回落。滌綸端，6月25日滌綸長絲POY150D/48F報價8200元/噸，周環(huán)比下降100元/噸；錦綸端，6月25日錦綸POY85D/24F報價13800元/噸，周環(huán)比下降100元/噸。③澳洲羊毛拍賣價格回落：本期澳毛下游采購放緩，東部市場指數(shù)EMI下跌46澳分/公斤，收于1943澳分/公斤，④投資建議：材料價格近期回落，下游訂單節(jié)奏恢復往常，優(yōu)質(zhì)上游公司訂單持續(xù)飽滿，建議關(guān)注新澳股份，百隆東方，臺華新材。
風險提示：原材料價格波動；需求大幅下滑；政策風險。
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