>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)：轉(zhuǎn)型升級標(biāo)的梳理，積極把握價值重估機遇-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 1593KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰,董建芳 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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機器人：特斯拉Optimus人形機器人規(guī)劃2026H2啟動量產(chǎn)，一期年產(chǎn)能規(guī)劃達百萬臺，長期目標(biāo)更是劍指年產(chǎn)千萬臺，有望打開上游供應(yīng)鏈需求空間。Counterpoint預(yù)計2026年全球人形機器人出貨量將突破5萬臺，2027年超10萬臺，規(guī)?；逃眠M程正從預(yù)期走向現(xiàn)實。靈巧手作為整機BOM成本中占比約20%的核心部件，其腱繩傳動方案對超高分子量聚乙烯（PE粉）及超高分子量聚乙烯纖維（UHMWPE）形成明確且剛性的需求拉動，有相關(guān)布局的公司包括：云中馬、南山智尚、恒輝安防、康隆達。與此同時，機器人關(guān)節(jié)與本體結(jié)構(gòu)對輕量化的需求極為迫切，PEEK材料憑借約1.3g/cm3的低密度、優(yōu)異的耐磨損及耐高溫性能，成為減重增效的理想選擇，有相關(guān)布局的公司包括：富春染織。在觸感交互與柔性驅(qū)動環(huán)節(jié)，電子皮膚與人工肌肉影響機器人與環(huán)境交互能力，有相關(guān)布局的公司包括：興業(yè)科技、聚杰微纖。
電子布：AIPCB高頻高速趨勢明朗化，2026年電子布或迎來需求放量元年，電子布持續(xù)漲價。AI算力需求爆發(fā)正驅(qū)動數(shù)據(jù)中心交換機與服務(wù)器加速向800G及更高速率升級，高頻高速高多層PCB的結(jié)構(gòu)性需求顯著增加。低介電（Low-DK）電子布憑借其低介電常數(shù)與低介電損耗因子，成為保障信號完整性與傳輸速度的核心基材。且隨著英偉達Rubin等下一代GPU平臺的推出，PCB面積、層數(shù)與材料性能要求持續(xù)提升，26年有望成為高端石英電子布需求放量的元年，有相關(guān)布局的公司包括：聚杰微纖。
磷化銦：受AI算力需求爆發(fā)影響，迎來超級周期。作為第二代化合物半導(dǎo)體核心材料，因其飽和電子漂移速度高、發(fā)光波長適宜光纖低損通信、光電轉(zhuǎn)換效率高等特性，在800G及以上高速光模塊的EML激光器、CW光源及探測器光芯片制造中具備不可替代性。AI算力集群的大規(guī)模部署使數(shù)據(jù)中心內(nèi)部數(shù)據(jù)吞吐量呈指數(shù)級增長，疊加5G/6G毫米波通信與車載LiDAR的需求擴張，磷化銦正迎來需求爆發(fā)的超級周期，有相關(guān)布局的公司包括：興業(yè)科技。
功能性特種涂層：廣泛應(yīng)用于航天裝備、深海工程、能源設(shè)施、建筑防護及電子封裝等對材料性能要求極為苛刻的領(lǐng)域，為各類部件提供不粘、耐腐蝕、防火、隔熱耐磨等關(guān)鍵防護功能。當(dāng)前國內(nèi)高端特種涂層市場約80%的份額由外資企業(yè)占據(jù)，國產(chǎn)替代空間巨大，且政策端持續(xù)鼓勵環(huán)保型、高性能特種涂料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，有相關(guān)布局的公司包括：孚日股份。
投資建議：紡織服飾行業(yè)多家上市公司依托纖維材料領(lǐng)域的技術(shù)積淀，積極向人形機器人、AI算力、半導(dǎo)體等新興方向轉(zhuǎn)型升級，已形成從傳統(tǒng)紡織向新材料、新應(yīng)用延伸的清晰路徑。超高分子量聚乙烯纖維、PEEK輕量化材料、電子皮膚、低介電電子布、磷化銦襯底、功能性特種涂層等方向，對應(yīng)企業(yè)正加速產(chǎn)品送樣驗證、產(chǎn)能建設(shè)及客戶拓展，部分已實現(xiàn)小批量訂單或商業(yè)化交付。建議重點關(guān)注研發(fā)進展領(lǐng)先、客戶驗證順利、產(chǎn)能有序釋放的標(biāo)的，把握傳統(tǒng)紡織制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的價值重估機遇。
風(fēng)險提示。技術(shù)迭代風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，商業(yè)化進度不及預(yù)期風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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