>> 東吳證券-計算機(jī)行業(yè)點(diǎn)評報告：Intel再度提價，國產(chǎn)CPU迎來歷史性窗口-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
469KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王紫敬 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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2026年Intel開啟多輪CPU漲價模式，消費(fèi)級與數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品價格持續(xù)上調(diào)，主流消費(fèi)級Ultra系列漲幅達(dá)10%-17%，至強(qiáng)高端服務(wù)器處理器價格同比大幅上漲。漲價核心源于AI服務(wù)器需求提升，先進(jìn)制程產(chǎn)能緊缺，Intel為適配市場需求，將部分消費(fèi)級CPU產(chǎn)能轉(zhuǎn)向服務(wù)器芯片生產(chǎn)，并通過股權(quán)回購鎖定核心制造產(chǎn)能。2026年Q1其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收同比增長22%，同時服務(wù)器處理器交貨期大幅延長，行業(yè)供需失衡問題凸顯。
Agentic AI的規(guī)?；涞貜氐字貥?gòu)了CPU算力需求，打破了傳統(tǒng)AI場景下CPU輔助、GPU主導(dǎo)的算力格局。傳統(tǒng)大模型場景中CPU與GPU配置比例為1:4至1:8，而Agent工作流高度依賴CPU完成任務(wù)編排、智能體協(xié)同、結(jié)果校驗等核心邏輯，CPU成為核心性能瓶頸。當(dāng)前行業(yè)CPU與GPU配比已向1:4靠攏，未來有望趨近1:1，部分密集場景配比更高，CPU算力核心價值凸顯，帶動英偉達(dá)、Arm等巨頭紛紛入局CPU賽道，CPU正式躍升為AI基礎(chǔ)設(shè)施核心。
2025-2026年國產(chǎn)CPU產(chǎn)業(yè)發(fā)展全面提速，頭部廠商產(chǎn)品迭代與市場落地同步推進(jìn)。海光四號、鯤鵬950、龍芯3C6000等新一代處理器陸續(xù)推出，性能大幅提升，其中海光單核性能迭代升級顯著，龍芯自研架構(gòu)產(chǎn)品性能對標(biāo)Intel高端至強(qiáng)處理器。同時國產(chǎn)CPU在金融核心場景大規(guī)模落地，斬獲多項大額集采訂單，飛騰、鯤鵬等品牌生態(tài)持續(xù)完善。目前國內(nèi)服務(wù)器CPU市場已形成海光、鯤鵬領(lǐng)跑，龍芯、飛騰、熠知電子、兆芯深耕細(xì)分領(lǐng)域的“兩超多強(qiáng)”穩(wěn)定競爭格局。
雙重邏輯共振，看好國產(chǎn)CPU。Intel 2026年累計提價約30%，國產(chǎn)CPU憑借更具競爭力的定價在政府、金融、電信等信創(chuàng)場景甚至互聯(lián)網(wǎng)場景的性價比優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大，采購替換意愿明顯增強(qiáng)。同時，Agentic AI浪潮驅(qū)動CPU/GPU比例回歸，帶來全球性CPU超級需求周期，國內(nèi)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同樣需要大量CPU配套，海光、鯤鵬等國產(chǎn)CPU有望在本土AI推理集群中率先受益。
相關(guān)標(biāo)的：海光信息、中科曙光、禾盛新材、中國長城等。
風(fēng)險提示：AI及算力發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、AI行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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