>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
6520KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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豆油：周三，豆油主力09合約上漲，午后收于8616（日變動29或0.34%）。外媒稱我國將要大量采購新季美豆，疊加美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，受此影響，近期CBOT大豆連續(xù)拉漲。此外，強厄爾尼諾發(fā)生的概率增加，市場擔(dān)憂強厄爾尼諾對于大豆、菜籽、棕櫚油單產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。利多共振，預(yù)計國際市場油脂油料價格偏強運行，利多或逐步傳導(dǎo)至我國。國內(nèi)市場來看，大豆供應(yīng)進口到港量增加，來自于近月供應(yīng)端的利空持續(xù)，四季度大豆進口到港預(yù)計量少價高。豆油下方空間預(yù)計不大，中長期看漲為主，豆油遠月01合約多單考慮持有。豆油09合約支撐位關(guān)注8400-8430元/噸，上方8700-8750或存在壓力。豆油01合約支撐位關(guān)注8430-8500元/噸，上方壓力位關(guān)注8750-8800元/噸；
菜油：周三菜油開盤后有所拉升，但午后持續(xù)回落，漲幅收窄。主力OI2609報收9844元/噸，漲跌幅為23或0.23%。霍爾木茲海峽生變，美伊關(guān)系風(fēng)險升級，原油期價大幅上漲，利多植物油整體。此外美豆走強帶動油脂油料氛圍，加拿大漬澇、歐美高溫等極端天氣擾動，洲際交易所油菜籽期價上漲，抬升菜籽進口成本。國內(nèi)盡管未來加菜籽到港量較大，但現(xiàn)貨整體流通階段性偏緊，且部分菜油回流儲備庫，基差相對堅挺，菜油期價仍有支撐。植物油氛圍偏強、進口成本抬升、厄爾尼諾下天氣擾動等利多題材累積，菜油期價仍然可期。菜油期價中長期看漲，主力合約考慮繼續(xù)輕倉持多。菜油主力合約關(guān)注下方支撐位9500-9550，上方壓力位參考9950-10000。
棕櫚油：周三，棕櫚油主力09合約堅挺運行，午后收于9341（日變動1或0.01%）。美伊再現(xiàn)沖突，反應(yīng)出和平協(xié)議的脆弱，霍爾木茲海峽航運再度面臨威脅，國際原油價格大漲，使得印尼生物柴油摻混信心增強。美豆優(yōu)良率下降，并且對華出口預(yù)期樂觀，國際市場油脂油料上漲，也帶動棕櫚油走強。天氣與生柴擾動，棕櫚油中長期依舊偏多看待。棕櫚油01合約考慮輕倉持多，棕櫚油2609合約短期關(guān)注9000-9030區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9570-9600元/噸。棕櫚油2701合約短期關(guān)注9300-9330區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9900-10000元/噸；
豆二、豆粕：周三，美豆主力合約上漲，午后暫收于1202美分/蒲。豆粕主力09合約，午后收于3051（日變動6或0.20%）；豆二主力09合約，午后收于3804（日變動14或0.37%）。外媒稱我國將要大量采購新季美豆，疊加美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，受此影響，近期CBOT大豆連續(xù)拉漲。4月份以來我國大豆進口到港量增加，沿海大豆庫存預(yù)計維持高位，豆粕庫存也將逐步累庫，當(dāng)前下游提貨較好，庫存壓力并不大。四季度預(yù)計我國大豆商業(yè)進口量少價高，對于01合約盤面或形成較強支撐。預(yù)期向好，豆粕及豆二遠月01合約多單考慮持有。豆粕09合約支撐位關(guān)注2950-2960元/噸，壓力位關(guān)注3100-3150元/噸，豆粕01合約支撐位關(guān)注3030-3050，壓力位關(guān)注3200-3250。豆二09合約下方支撐關(guān)注3680-3700，上方壓力關(guān)注3830-3850元/噸；
菜粕：周三菜粕期貨主力RM2601報收2305元/噸，期價小幅回調(diào)。洲際交易所油菜籽期價上漲，抬升菜籽進口成本。地緣政治風(fēng)險升溫，原油走強對油脂油料也有所帶動。自身基本面上來看，一方面近期菜籽買船到港量增加，后續(xù)供應(yīng)預(yù)計較為充足，但另一方面天氣轉(zhuǎn)暖后下游消費好轉(zhuǎn)，主要油廠菜粕成交量呈現(xiàn)上量趨勢，庫存持續(xù)減少，季節(jié)性旺季支撐需求。多空交織下國內(nèi)市場驅(qū)動有所不足，但估值水平偏低，且國際市場利多因素累積，期價有望筑底反彈。主力合約考慮輕倉持多。菜粕主力合約關(guān)注下方支撐位2200-2230，上方壓力位參考2320-2350。
玉米、玉米淀粉：周三期價震蕩整理。外盤基本面來看，南美收獲進入中后期，出口競爭壓力延續(xù)，美玉米庫存現(xiàn)實壓力依然比較大，不過對于新季來說，美國以及歐洲有一定天氣干擾，市場分歧開始增加，期價低位回升，暫時以反彈對待，不認為趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)，短期仍然維持低位區(qū)間預(yù)期。國內(nèi)玉米期價來看，小麥以及進口玉米拍賣的替代影響仍在，同時今年隱性庫存偏高可能會構(gòu)成隱憂，當(dāng)下的壓力依然比較大，另外近期中糧新糧折價成交，繼續(xù)反映市場情緒不高，不過替代品有一定比價支撐，限制期價回落空間。操作上建議觀望或者逢高做空思路對待。玉米2609合約支撐區(qū)間2240-2250，壓力區(qū)間參考2360-2370；玉米淀粉09合約支撐區(qū)間參考2620-2640，壓力區(qū)間參考2760-2770。期權(quán)操作建議考慮賣出寬跨式組合策略。
豆一：周三，豆一主力09合約震蕩調(diào)整，午后收于4722。國產(chǎn)豆基本面變化不大，現(xiàn)貨市場成交相對清淡。CBOT大豆上漲帶動豆二走高進而拉動豆一期價。目前我國東北大豆正在關(guān)鍵生長季，天氣敏感度增強，疊加地租、化肥等種植成本上漲，中長期國產(chǎn)豆價仍有望上漲。供應(yīng)與成本擾動，豆一09合約考慮暫時觀望，關(guān)注01合約做多機會。豆一主力09合約短期關(guān)注4950-5000元/噸區(qū)間壓力位，支撐位關(guān)注4700-4730元/噸；
生豬：周三，生豬期價延續(xù)高開低走延續(xù)弱勢震蕩，本周生豬現(xiàn)貨價格大幅反彈后出現(xiàn)調(diào)整，但期價由于升水較高，出現(xiàn)反復(fù)，近端套保壓力仍然較大。近
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