>> 光大證券-石化油服(600871)公告點(diǎn)評：中標(biāo)國家管網(wǎng)17.72億元總承包項目，深化管道工程市場開拓-260708
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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| 688KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪,王禮沫 |
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事件：公司發(fā)布《工程中標(biāo)公告》，全資子公司中石化石油工程建設(shè)有限公司中標(biāo)黑河-大慶、大慶-長嶺天然氣管道施工總承包項目第一標(biāo)段，中標(biāo)金額為17.72億元。
點(diǎn)評：
中標(biāo)金額占公司25年營收的2.2%，彰顯管網(wǎng)施工實(shí)力。黑河—大慶天然氣管道起自中俄東線HC00#閥室，止于中俄東線大慶分輸站，線路全長578.3公里，設(shè)計壓力12兆帕。大慶-長嶺天然氣管道起自中俄東線大慶分輸站，止于中俄東線長嶺聯(lián)絡(luò)站，線路全長196.8公里，管徑1219毫米，設(shè)計壓力12兆帕。管道均與中俄東線聯(lián)合運(yùn)行，總設(shè)計輸量均為480億方/年。項目招標(biāo)方為國家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司，公司主要負(fù)責(zé)承建全長約279公里天然氣管道，工期為710天。本次項目中標(biāo)金額占公司25年營收的2.2%，本次項目中標(biāo)彰顯公司在石油工程建設(shè)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)水平和施工管理能力，有助于深化公司和國家管網(wǎng)集團(tuán)的合作，是公司在國內(nèi)外部市場開拓的重大突破。
新簽合同額穩(wěn)步增長，持續(xù)拓展海外市場。2025年，公司累計新簽合同額956億元，同比增長4.8%，創(chuàng)歷史最好水平。其中，中國石化集團(tuán)公司市場新簽合同額503億元，同比增長7.0%；國內(nèi)外部市場新簽合同額186億元，同比下降6.5%；海外市場新簽合同額267億元，同比增長9.9%。公司26年計劃新簽合同額925億元，其中中國石化集團(tuán)公司內(nèi)部市場485億元，國內(nèi)外部市場180億元，海外市場260億元，新簽合同維持高位，反映公司在市場動蕩環(huán)境下積極進(jìn)取的態(tài)度，為公司未來發(fā)展創(chuàng)收奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。
石油工程行業(yè)景氣疊加母公司維持較高上游資本開支，公司有望持續(xù)受益。展望后市，中東地緣局勢仍存不確定性，我國能源供應(yīng)鏈安全受到挑戰(zhàn)，保障我國能源供應(yīng)自主可控的重要性凸顯，石油工程行業(yè)有望持續(xù)維持景氣。得益于“增儲上產(chǎn)”政策的持續(xù)實(shí)施，母公司中國石化上游資本開支維持高位，有望為公司提供工作量和盈利的支撐，公司將持續(xù)受益于國內(nèi)外油服、石油工程市場景氣，業(yè)績有望繼續(xù)增長。
盈利預(yù)測、估值與評級：油服行業(yè)景氣度持續(xù)高企，公司在海內(nèi)外市場積極開拓優(yōu)質(zhì)客戶，有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。我們維持對公司盈利預(yù)測，預(yù)計26-28年公司歸母凈利潤分別為8.05、9.11、10.14億元，對應(yīng)的EPS分別為0.04、0.05、0.05元/股，我們維持對公司A股和H股的“增持”評級。
風(fēng)險提示：原油和天然氣價格大幅波動，項目進(jìn)度不及預(yù)期，成本波動風(fēng)險。
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