>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：地緣不確定性再起，銅價(jià)出現(xiàn)回落-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨行情：
2026-07-08，滬銅主力合約開(kāi)于103080元/噸，收于102850元/噸，較前一交易日收盤(pán)-0.12%，昨日夜盤(pán)滬銅主力合約開(kāi)于101,890元/噸，收于102,130元/噸，較昨日午后收盤(pán)下降0.84%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#電解銅現(xiàn)貨較2606合約升水區(qū)間100-170元/噸，均值135元/噸，單日走高25元。滬銅2607合約早盤(pán)區(qū)間震蕩后沖高回落，日內(nèi)最高103150元/噸，收于103040元，月差、進(jìn)口盈虧均小幅波動(dòng)。上海市場(chǎng)交投情緒分化，現(xiàn)貨各品級(jí)升水拉開(kāi)差距，低價(jià)貨源快速出清，午后商家挺價(jià)惜售，非標(biāo)銅貼水成交。市場(chǎng)預(yù)判明日現(xiàn)貨保持升水強(qiáng)勢(shì)：臺(tái)風(fēng)巴威擾動(dòng)物流預(yù)期，下游加工廠提前備貨提振需求；流通現(xiàn)貨庫(kù)存收緊，貨主捂貨等待高價(jià)出貨。當(dāng)下進(jìn)口盈虧基本持平，海外短期貨源增量有限，后市重點(diǎn)跟蹤臺(tái)風(fēng)實(shí)際影響與下游備貨節(jié)奏。
重要資訊匯總：
地緣上美伊硝煙再起，美軍中央司令部表示，美軍開(kāi)始對(duì)伊朗目標(biāo)實(shí)施進(jìn)一步打擊。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美伊諒解備忘錄“已終結(jié)”，可能恢復(fù)對(duì)伊朗海上封鎖，但封鎖“只針對(duì)伊朗”。特朗普再次威脅打擊伊朗重要民用基礎(chǔ)設(shè)施，并稱可能控制哈爾克島，但隨后又表示自己不認(rèn)為會(huì)再度爆發(fā)與伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)。消息人士稱，伊朗武裝部隊(duì)導(dǎo)彈部隊(duì)和無(wú)人機(jī)部隊(duì)將對(duì)美軍在中東地區(qū)的基地發(fā)動(dòng)大規(guī)模打擊。由于受到美方威脅，伊朗方面已正式暫停與美國(guó)就最終解決方案進(jìn)行的談判。而受中東地區(qū)硝煙再起影響，霍爾木茲海峽油輪通行已“基本停止”。國(guó)際海事組織秘書(shū)長(zhǎng)多明格斯譴責(zé)近期發(fā)生在霍爾木茲海峽海域針對(duì)商船的襲擊事件，稱仍有數(shù)百艘船舶和約6000名海員因安全原因滯留波斯灣。他指出，在海員安全無(wú)法得到保障之前，應(yīng)避免安排船舶通過(guò)霍爾木茲海峽。美聯(lián)儲(chǔ)方面，6月紀(jì)要顯示，盡管決策者們一致同意維持利率不變，但政策分歧凸顯。通脹上行風(fēng)險(xiǎn)突出，紀(jì)要移除降息指引，明確若物價(jià)持續(xù)高企存在加息空間；同時(shí)保留降息可能，強(qiáng)調(diào)若通脹回落或經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱將轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br> 礦端方面，外電7月8日消息，智利銅礦企業(yè)Antofagasta Minerals（安托法加斯塔礦業(yè)）旗下Centinela銅礦正推進(jìn)NuevaCentinela擴(kuò)建項(xiàng)目，總投資44億美元，旨在將銅年產(chǎn)量提升30%（約17萬(wàn)噸），并延長(zhǎng)礦山壽命至少30年。2025年Centinela銅產(chǎn)量為24萬(wàn)噸，擴(kuò)建完成后年產(chǎn)量將突破30萬(wàn)噸。該項(xiàng)目包括建設(shè)第二座選礦廠，使礦物處理能力翻倍。項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年啟動(dòng)試運(yùn)行，2029年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。屆時(shí)Centinela將同時(shí)運(yùn)營(yíng)五個(gè)礦床，包括Esperanza、Tesoro、Polo Sur Oxides、Mirador和El Llano，合計(jì)硫化物資源約4500萬(wàn)噸、氧化銅資源約4000萬(wàn)噸，躋身全球主要銅礦區(qū)之列。
冶煉及進(jìn)口方面，智利央行周二公布，全球最大銅生產(chǎn)國(guó)智利6月銅出口額達(dá)58.7億美元，較上年同期增長(zhǎng)17.6%。央行補(bǔ)充稱，在銅出口額增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，該國(guó)當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差33.2億美元，高于調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的29.0億美元。
消費(fèi)方面，有色網(wǎng)發(fā)布銅箔行情展望稱，國(guó)內(nèi)十五五儲(chǔ)能、數(shù)字基建政策落地，疊加海外新能源發(fā)展、新能源車滲透率提升，以及AI、5G/6G技術(shù)迭代和消費(fèi)電子旺季加持，市場(chǎng)需求穩(wěn)步擴(kuò)容。供給端，業(yè)內(nèi)企業(yè)排產(chǎn)飽滿，新增產(chǎn)能投放存在不確定性，鋰電銅箔下半年供需或持續(xù)偏緊，支撐加工費(fèi)高位運(yùn)行。SMM數(shù)據(jù)顯示，7月行業(yè)整體開(kāi)工率將升至92.15%。進(jìn)出口方面，海外傳統(tǒng)銅箔供給收縮，國(guó)內(nèi)出口替代優(yōu)勢(shì)凸顯，出口量有望增長(zhǎng)、貿(mào)易逆差持續(xù)收窄，高端銅箔國(guó)產(chǎn)替代仍有較大空間。
庫(kù)存與倉(cāng)單方面，LME倉(cāng)單較前一交易日變化-1925.00噸萬(wàn)310650噸。SHFE倉(cāng)單較前一交易日變化-3035噸至57336噸。7月6日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)19.22萬(wàn)噸，較此前一周變化-0.77萬(wàn)噸
策略
銅：謹(jǐn)慎偏多
總體而言，目前銅品種存在基本面相對(duì)偏強(qiáng)，如TC持續(xù)低位，礦端供應(yīng)干擾層出不窮，需求端存在AI敘事的利好以及電網(wǎng)相對(duì)穩(wěn)定的輸出，但宏觀方面的不確定性（如市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的時(shí)不時(shí)浮現(xiàn)），因此也無(wú)法形成單邊走強(qiáng)行情，預(yù)計(jì)目前銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。有套保需求企業(yè)可在102,000元/噸附近進(jìn)行逢低買入套保。
套利：暫緩
期權(quán)：賣出看跌
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)需求下降過(guò)快庫(kù)存大幅累高
海外流動(dòng)性踩踏風(fēng)險(xiǎn)
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