>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：中東紛爭再起，鎳不銹鋼震蕩下跌-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
大?。?/td>
| 1371KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鎳品種
市場分析
2026-07-08日滬鎳主力合約開于126830元/噸，收于125640元/噸，較前一交易日收盤變化-0.98%，當(dāng)日成交量為236883（-9625）手，持倉量為243017（14640）手。
走勢分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，關(guān)注印尼中期配額調(diào)整，印尼能礦部公開表示，暫無正式配額調(diào)整，仍待官方評(píng)估審核，額外配額必須擁有印尼境內(nèi)一體化冶煉產(chǎn)能，逐個(gè)企業(yè)審核。目前印尼所有RKAB配額均已審批完畢，印尼礦企需于7月提交修訂申請(qǐng)。淡水河谷擬申請(qǐng)上調(diào)RKAB開采配額，PTCOR計(jì)劃修訂補(bǔ)充配額至400萬噸。印尼礦業(yè)部長表示，若價(jià)格有利，印尼或?qū)⒎艑挼V業(yè)產(chǎn)量配額。印尼政府取消礦業(yè)利潤分成計(jì)劃。印尼成立國企DSI統(tǒng)籌棕櫚油、煤炭及鐵合金（含鎳鐵，不含鎳生鐵）出口全流程?；久娣矫妫?yīng)端，硫磺價(jià)格開始回落，雖中東協(xié)議達(dá)成，但短期價(jià)格中樞仍難以下降，MHP生產(chǎn)有所受阻，價(jià)格維持強(qiáng)勢。需求端，不銹鋼消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋼廠采購意愿較弱，以長協(xié)訂單為主，實(shí)際成交仍然有限，尚未放量，當(dāng)前以消耗前期集中補(bǔ)庫帶來的庫存為主，對(duì)高價(jià)鎳鐵接受度有限；新能源方面，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，6月三元正極材料產(chǎn)量87060噸，環(huán)比減少2%，現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買意愿偏弱，以剛需采購為主。國內(nèi)鎳庫存維持累庫狀態(tài)，對(duì)價(jià)格上方空間形成壓制。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，印尼內(nèi)貿(mào)礦方面，Ni:1.4% Mc35%基準(zhǔn)價(jià)（HPM）為56.58美元/濕噸，市場實(shí)際成交價(jià)在59美元/濕噸附近，內(nèi)貿(mào)升水已接近底部。菲律賓鎳礦FOB報(bào)價(jià)整體維持低位，各礦企1.3%品位的報(bào)價(jià)分別為：MMDC 33.5美元/濕噸，SMDC 34美元/濕噸，CNC、CTP及SRL均為35美元/濕噸。國內(nèi)鐵廠對(duì)菲律賓鎳礦的CIF采購價(jià)方面，1.3%品位為47美元/濕噸，1.4%品位為57美元/濕噸。
現(xiàn)貨方面：6月中國及印尼鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降1.08%，印尼鎳濕法中間品產(chǎn)量環(huán)比增加5.21%。本周鎳礦港口庫存增加5.80%，精煉鎳倉庫庫存減少1.77%。上期所倉單及社會(huì)庫存持續(xù)累庫，SHFE期貨庫存98183噸，即將突破十萬噸，去庫乏力。其中金川鎳升水變化50元/噸至2350元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-50元/噸，鎳豆升水為50元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為98183（89）噸，LME鎳庫存為274584（-36）噸。
宏觀方面：美伊紛爭再起，特朗普稱美國和伊朗達(dá)成的諒解備忘錄“已終結(jié)”，海峽通行問題持續(xù)成為焦點(diǎn)，硫磺價(jià)格回落但短期仍然成為價(jià)格支撐中樞。沃什稱通脹風(fēng)險(xiǎn)回落，不會(huì)對(duì)未來利率政策給出前瞻性指引，聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒對(duì)此稱前瞻指引仍有價(jià)值，但必須保持靈活。國內(nèi)方面穩(wěn)增長預(yù)期持續(xù)，央行強(qiáng)調(diào)要統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系，著力擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給；要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。
策略
當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面及宏觀面成為鎳價(jià)走勢的主要驅(qū)動(dòng)，當(dāng)下中東局勢緩和、印尼政策放寬、美元高位震蕩對(duì)鎳價(jià)形成雙邊壓制，鎳價(jià)難以走出單邊確定行情，預(yù)計(jì)將保持震蕩態(tài)勢。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，美國總統(tǒng)表態(tài)反復(fù)
不銹鋼品種
市場分析
2026-07-08日，不銹鋼主力合約開于14705元/噸，收于14450元/噸，當(dāng)日成交量為191347（+30029）手，持倉量為80033（-4171）手。
走勢分析：基本面方面，歐盟新版鋼鐵貿(mào)易機(jī)制落地，設(shè)定不銹鋼配額及上調(diào)配額外關(guān)稅，并設(shè)定”熔煉與澆鑄”原產(chǎn)地規(guī)則限制。國務(wù)院印發(fā)《城市更新“十五五”規(guī)劃》，引導(dǎo)城市建設(shè)復(fù)合轉(zhuǎn)型，推動(dòng)城市更新萬億投資。供給端，鋼廠高排產(chǎn)計(jì)劃重新環(huán)增，7月國內(nèi)不銹鋼粗鋼總排產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)359.99萬噸，月環(huán)比增加2.4%，同比增加12.12%，供給略有增加；工信部鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)發(fā)布，首次將不銹鋼納入鋼鐵產(chǎn)能統(tǒng)一考核，提高置換比例為全國統(tǒng)一不低于1.5：1，供給端產(chǎn)能迎來優(yōu)化，加速落后產(chǎn)能出清，緩解低價(jià)內(nèi)卷，對(duì)價(jià)格形成支撐；需求端，進(jìn)入傳統(tǒng)不銹鋼淡季，市場成交清淡、遠(yuǎn)期訂單乏力，去庫動(dòng)能不足，5月，中國不銹鋼材進(jìn)口量為9.11萬噸，環(huán)比減少7.86萬噸，降幅46.33%；同比減少3.40萬噸，降幅27.18%，增加傳統(tǒng)領(lǐng)域缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫動(dòng)力，需求多仍以剛需為主。
現(xiàn)貨方面：期貨盤面下跌幅度較大，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，略有偏弱，情緒一般，庫存去化停止。無錫市場不銹鋼價(jià)格為15075（-25）元/噸，佛山市場不銹鋼價(jià)格15125（+0）元/噸，304/2B升貼水為530至980元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)變化0.00元/鎳點(diǎn)至1133.5元/鎳點(diǎn)。
策略
基本面方面供給增長預(yù)期強(qiáng)于需求端，但成本支撐仍在，宏觀及政策影響成為不銹鋼走勢的主要驅(qū)動(dòng)，短期不銹鋼仍將跟隨鎳價(jià)走勢，預(yù)計(jì)將維持震蕩。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
|
|
