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子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
　　整體觀點(diǎn)：
　　本周儲(chǔ)能與鋰電板塊在市場(chǎng)弱勢(shì)中遭受重挫，“急于找理由”的心態(tài)令市場(chǎng)開始莫名發(fā)酵對(duì)未來儲(chǔ)能需求、固態(tài)電池替代的擔(dān)憂，并進(jìn)一步與股價(jià)形成負(fù)反饋，這與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)銷兩旺的高景氣態(tài)勢(shì)形成強(qiáng)烈反差。對(duì)此我們認(rèn)為：1）近期海外儲(chǔ)能需求保持旺盛、國內(nèi)即將進(jìn)入下半年并網(wǎng)高峰，與當(dāng)前儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)爆單相互印證；2）我們預(yù)計(jì)2027年儲(chǔ)能需求仍將保持較快增長(zhǎng)，當(dāng)前沒有任何站得住腳的看空理由；3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)格局優(yōu)化，新建產(chǎn)能有序釋放，健康的供需關(guān)系及盈利水平有望維持；4）堅(jiān)定看好旺季產(chǎn)業(yè)鏈量?jī)r(jià)齊升與Q2/Q3強(qiáng)勢(shì)業(yè)績(jī)共振！本周新疆發(fā)布2027年上半年風(fēng)光機(jī)制電價(jià)競(jìng)價(jià)結(jié)果，均較2026年上漲，尤其是光伏大漲73%至0.259元/度。光伏、風(fēng)電基本面與股價(jià)筑底，下半年有望逐步迎來β修復(fù)信號(hào)。重申推薦：BC光伏、半導(dǎo)體二曲線、風(fēng)電整機(jī)/海風(fēng)出海等強(qiáng)α方向龍頭個(gè)股。AIDC領(lǐng)域，Meta擬在加拿大投建GW級(jí)數(shù)據(jù)中心、字節(jié)發(fā)布800VHVDC路線、陽光電源發(fā)布SST產(chǎn)品、麥米電源產(chǎn)品漲價(jià)、BE積極回應(yīng)做空?qǐng)?bào)告，繼續(xù)堅(jiān)定看好：AI電源&液冷環(huán)節(jié)中高確定性及代表新技術(shù)方向的核心標(biāo)的；以及在供電瓶頸仍是核心矛盾背景下，以BE供應(yīng)鏈為代表的SOFC產(chǎn)業(yè)鏈、電力變壓器出口龍頭。
　　AIDC電源&液冷：字節(jié)發(fā)布800VHVDC路線、麥格米特宣布電源產(chǎn)品漲價(jià)、陽光電源發(fā)布SST新品；海外AI數(shù)據(jù)中心進(jìn)入GW級(jí)建設(shè)、閉環(huán)液冷與方艙化快速交付階段；堅(jiān)定推薦高確定性及代表新技術(shù)方向的AI電源與液冷標(biāo)的。
　　鋰電：1-7月鋰電累計(jì)排產(chǎn)同增49%-63%，價(jià)格漲幅10%-60%，近期隔膜、負(fù)極、VC、鋁箔等環(huán)節(jié)價(jià)格逐步上漲，產(chǎn)業(yè)鏈反饋8-9月排產(chǎn)環(huán)比增幅預(yù)計(jì)加速，旺季量?jī)r(jià)齊升與Q2/Q3業(yè)績(jī)高增共振，堅(jiān)定看好板塊行情，建議抄底。
　　氫能與燃料電池：Hunterbrook做空?qǐng)?bào)告引發(fā)BE短期波動(dòng)，公司回應(yīng)氧化鈧供應(yīng)鏈擔(dān)憂不足為懼，BE的核心邏輯——SOFC作為極速部署電源方案的不可替代性并未改變；風(fēng)光裝機(jī)目標(biāo)明確，氫氨醇是標(biāo)配，雙碳政策轉(zhuǎn)向創(chuàng)造增量。
　　儲(chǔ)能&光伏：資金負(fù)反饋放大儲(chǔ)能需求擔(dān)憂，基本面不宜簡(jiǎn)單線性外推；新疆2027H1光伏機(jī)制電價(jià)大幅上漲、6月歐洲分銷市場(chǎng)維持高景氣、7月組件排產(chǎn)環(huán)增；長(zhǎng)十乙網(wǎng)系回收成功，商業(yè)航天/太空光伏迎來重大節(jié)點(diǎn)性催化。
　　風(fēng)電：廣東省陽江、汕尾、江門三地啟動(dòng)海上風(fēng)電競(jìng)配，規(guī)模共計(jì)10.3GW，2025年以來，國內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目競(jìng)配及招標(biāo)流程穩(wěn)步推進(jìn)，看好國內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目開工逐步加速，建議關(guān)注相關(guān)國內(nèi)海風(fēng)業(yè)務(wù)敞口較大標(biāo)的。
　　電網(wǎng)：思源電氣Q2實(shí)現(xiàn)歸母9.4億元，同比+10.7%，增速放緩主要受匯兌損失及子公司股份減少影響，26Q3起公司收入/利潤(rùn)增長(zhǎng)有望加速釋放，持續(xù)推薦。持續(xù)推薦高壓出海及SST方向，中報(bào)季是檢驗(yàn)、判斷的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
　　本周行業(yè)重要事件：
　　風(fēng)光儲(chǔ)：新疆2027H1風(fēng)電/光伏機(jī)制電價(jià)分別上漲9.5%/73%；國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)方案》；長(zhǎng)十乙發(fā)射及一級(jí)火箭回收成功；陽光電源正式發(fā)布EnerNeo固態(tài)變壓器產(chǎn)品；隆基綠能ACM電池啟動(dòng)量產(chǎn)。
　　鋰電：磷酸鐵鋰、磷酸鐵、電解液、隔膜及三元前驅(qū)體產(chǎn)量均高增；隔膜、磷酸鐵等環(huán)節(jié)供給偏緊，濕法隔膜漲價(jià)。
　　電網(wǎng)：思源電氣發(fā)布2026年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)；國家能源局印發(fā)《能源領(lǐng)域節(jié)能降碳行動(dòng)計(jì)劃（2026—2028年）》。
　　氫能與燃料電池：中石化庫車萬噸級(jí)綠氫示范項(xiàng)目電解槽滿負(fù)荷運(yùn)行，綜合電耗降至4.2kWh/Nm3；山東制氫氨醇項(xiàng)目綠電直連上網(wǎng)電量比例放寬至40%；華商國際通過ISCCEU認(rèn)證，獲取綠色甲醇?xì)W盟市場(chǎng)準(zhǔn)入資質(zhì)。
　　投資建議與估值：詳見報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。