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本日報關(guān)注美國宏觀、燃氣輪機、核電及AI基礎設施相關(guān)動態(tài)，茲以輔助對國內(nèi)映射產(chǎn)業(yè)鏈研究。美國宏觀方面，初請失業(yè)金人數(shù)小幅下降，勞動力市場延續(xù)低裁員、弱招聘特征；中東局勢擾動仍在延續(xù)，海灣地區(qū)軍事風險對航運及油價形成影響。AI基礎設施方面，美光上調(diào)美國本土投資計劃，Meta自研AI芯片擬進入生產(chǎn)階段，反映AI算力硬件及供應鏈本土化繼續(xù)推進。數(shù)據(jù)中心電源方面，美國部分制造企業(yè)電力成本受容量費用上升影響，Bloom Energy則就Hunterbrook看空報告作出回應，數(shù)據(jù)中心電力需求、供應鏈獨立性及訂單質(zhì)量仍是市場關(guān)注重點。
　　風險提示：AI資本開支不及預期、數(shù)據(jù)中心電力成本上行、供應鏈及訂單兌現(xiàn)不及預期、地緣沖突及能源價格波動等。
　　一、美國宏觀：初請失業(yè)金小幅下降，中東擾動延續(xù)影響能源市場
　　（一）美國勞工部：初請失業(yè)金降至21.5萬人，勞動力市場呈結(jié)構(gòu)性調(diào)整。截至7月4日當周，美國初請失業(yè)金人數(shù)減少2000人至21.5萬人，低于市場預期；續(xù)請人數(shù)小幅升至約181萬人，整體勞動力市場低裁員與弱招聘并存，需求呈結(jié)構(gòu)性變化。（新浪財經(jīng)）
　?。ǘ┲袞|局勢：伊朗稱打擊海灣美軍目標，航運風險延續(xù)。伊朗稱對巴林、科威特等地美國軍事目標發(fā)動襲擊，美伊沖突擾動仍在延續(xù)；原油價格劇烈震蕩。（英為財情）
　　二、AI：存儲產(chǎn)能與自研芯片推進，AI硬件資本開支延續(xù)高強度
　　（一）美光：美國投資計劃上調(diào)至2500億美元，強化本土存儲產(chǎn)能。公司將2035年前美國投資計劃由2000億美元上調(diào)至2500億美元以上，并額外投入30億美元強化半導體供應鏈，其中5億美元用于支持環(huán)球晶圓得州300mm硅片工廠。（財聯(lián)社）
　?。ǘ?nbsp;Meta：自研AI芯片Iris擬9月投產(chǎn)，計算能力目標翻倍。公司計劃9月開始生產(chǎn)內(nèi)部AI芯片Iris，由博通協(xié)助設計、臺積電代工；Meta目標將算力容量由2026年的7GW提升至2027年的14GW，今年AI基礎設施投資最高約1450億美元。（財聯(lián)社）
　　三、數(shù)據(jù)中心電源：電力成本傳導與供應鏈質(zhì)疑升溫，電源側(cè)關(guān)注度提升
　　（一）數(shù)據(jù)中心電力成本：美國制造業(yè)電費壓力上升。美國俄亥俄州Belden Brick去年電力成本上升90%，月度容量費用由約1600美元升至12000美元；數(shù)據(jù)中心負荷擴張推動部分制造企業(yè)電力成本上行。（IT之家）
　　（二） BE：回應Hunterbrook看空報告，否認供應鏈及訂單積壓質(zhì)疑。Hunterbrook質(zhì)疑公司供應鏈獨立性及200億美元的訂單積壓；BE回應稱相關(guān)說法不準確且具誤導性，表示供應鏈可滿足當前及未來需求。（東方財富）
　　四、風險提示
　　AI資本開支不及預期風險：若大型科技公司AI基礎設施投資、自研芯片推進或存儲擴產(chǎn)節(jié)奏放緩，可能影響AI算力、數(shù)據(jù)中心電源、存儲芯片及相關(guān)設備需求。
　　數(shù)據(jù)中心電力成本上行風險：AI及加密貨幣數(shù)據(jù)中心負荷持續(xù)擴張，可能推升部分區(qū)域容量費用和終端電價，影響數(shù)據(jù)中心建設節(jié)奏及電力基礎設施投資回報。
　　供應鏈及訂單兌現(xiàn)不及預期風險：若半導體、關(guān)鍵材料及數(shù)據(jù)中心電源設備供應鏈穩(wěn)定性不足，或相關(guān)公司積壓訂單兌現(xiàn)低于預期，可能影響收入確認及市場預期。
　　地緣沖突及能源價格波動風險：中東局勢進一步升級，可能影響海灣地區(qū)航運安全及原油價格，并對企業(yè)能源成本、通脹預期及風險偏好形成擾動。