>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：鋰電景氣度持續(xù)上行，看好北美AI電力產(chǎn)業(yè)鏈-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
大小： |
1792KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
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報告摘要
1.新能源
商業(yè)航天迎密集催化
近期商業(yè)航天板塊迎來密集催化，市場尤為關(guān)注的一子級火箭回收實驗有望陸續(xù)進入發(fā)射窗口。若火箭回收成功，代表可回收復(fù)用技術(shù)獲得突破，單次發(fā)射成本將大幅下降。我們認為，未來有望正式進入到從技術(shù)驗證向規(guī)模化生產(chǎn)的重大轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)商業(yè)航天閉環(huán)邏輯。我們持續(xù)看好：①商業(yè)航天板塊技術(shù)突破與訂單0-1突破放量，預(yù)計板塊相關(guān)火箭制造、衛(wèi)星制造、地面設(shè)備等相關(guān)環(huán)節(jié)有望受益；②在軌衛(wèi)星能源供給主要依賴光伏太陽翼，衛(wèi)星星座高密度發(fā)射將持續(xù)拉動太空光伏電池片以及相關(guān)上游配套材料需求釋放，具備相關(guān)電池片、輔材或前瞻性布局衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈的頭部光伏企業(yè)有望開辟第二成長曲線。受益標(biāo)的包括金風(fēng)科技、泰勝風(fēng)能、福斯特、帝科股份、東方日升、鈞達股份、明陽智能等。
2.電力設(shè)備&AIDC
西門子能源預(yù)計Q3FY26燃機&電網(wǎng)業(yè)務(wù)保持高景氣
西門子能源對于燃機&電網(wǎng)業(yè)務(wù)的訂單指引和產(chǎn)能規(guī)劃充分彰顯了管理層對于行業(yè)未來發(fā)展的信心。具體來看，當(dāng)前海外市場，尤其是美國市場對于燃機、大型電力變壓器和開關(guān)產(chǎn)品的需求強勁，持續(xù)重點看好卡位美國高壓設(shè)備供應(yīng)的思源電氣，此外燃機產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)包括杰瑞股份、鷹普精密等也將重點受益。
3.新能源汽車
多個車企公布6月新能源汽車銷量/交付量
我們認為，從新能源汽車終端表現(xiàn)來看，6月國內(nèi)新能源汽車表現(xiàn)優(yōu)異，多數(shù)車企銷量/交付量實現(xiàn)同環(huán)比增長；根據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，2026年6月，全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量預(yù)估達到151萬輛，同比增長22%，環(huán)比增長12%，進入較快增長階段。從鋰電池中游預(yù)排產(chǎn)情況來看，根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，7月國內(nèi)電池/正極/負極/隔膜/電解液預(yù)排產(chǎn)分別為187.19GWh/23.73萬噸/19.9萬噸/22.1億平/13.3萬噸，環(huán)比分別增長5.74%/3.76%/5.57%/1.37%/7.25%，驗證產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求增長具備較強的持續(xù)性。隨著后續(xù)旺季的到來，預(yù)計需求可能再上臺階，各環(huán)節(jié)出貨量以及價格有望實現(xiàn)雙升，帶動業(yè)績實現(xiàn)明確增長。其中，如銅箔等供需格局偏緊環(huán)節(jié)更加具備價格上漲支撐；電池環(huán)節(jié)隨著規(guī)模放大，盈利能力有望穩(wěn)中有升；負極材料核心石墨化環(huán)節(jié)在需求上行趨勢下逐步進入緊張階段，價格有望迎來改善。此外，鈉電池具備規(guī)模應(yīng)用前景，鋁箔為核心量增環(huán)節(jié)，疊加加工費上行以及高端產(chǎn)品放量，盈利能力有望增強。
4.風(fēng)險提示
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達預(yù)期；新能源裝機不達預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等。
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