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事件：2026年6月30日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十五五”規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）。
　　“十五五”考核目標(biāo)口徑優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。和《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》相比，本次《規(guī)劃》的核心目標(biāo)有所優(yōu)化升級(jí)：（1）資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值目標(biāo)從“十四五”的5萬億上調(diào)至“十五五”的8萬億，成為統(tǒng)領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心增量目標(biāo)；（2）大宗固體廢棄物目標(biāo)從“十四五”的綜合利用率目標(biāo)（60%）轉(zhuǎn)為“十五五”的利用量目標(biāo)（45億噸）；（3）行業(yè)發(fā)展目標(biāo)從“十四五”的資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系基本建立優(yōu)化為到2035年循環(huán)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體系基本建立。《規(guī)劃》導(dǎo)向從體系搭建的“補(bǔ)短板、提升利用率”正逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的“擴(kuò)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提升附加值”，其中新興固廢品類有望成為核心增長來源。
　　“新三樣”固體廢棄物回收獨(dú)立成篇，成本內(nèi)化機(jī)制打通商業(yè)化核心堵點(diǎn)。在新能源經(jīng)濟(jì)逐步成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要引擎的同時(shí)，其廢棄物和退役設(shè)備設(shè)施處置利用的后市場(chǎng)價(jià)值和監(jiān)管緊迫性同步凸顯。本次《規(guī)劃》首次設(shè)立“完善‘新三樣’固體廢棄物回收利用體系”專欄，并計(jì)劃通過完善報(bào)廢管理、明確處置責(zé)任、健全回收網(wǎng)絡(luò)等方式提升規(guī)范化回收利用水平。
　　針對(duì)風(fēng)光設(shè)備回收長期存在的付費(fèi)主體缺失痛點(diǎn)，《規(guī)劃》明確發(fā)電企業(yè)要將退役風(fēng)電、光伏設(shè)備回收處置費(fèi)用納入電站建設(shè)運(yùn)維成本，從源頭建立成本內(nèi)化的商業(yè)閉環(huán)；《規(guī)劃》在動(dòng)力電池領(lǐng)域則明確要進(jìn)一步完善全生命周期回收體系，壓實(shí)生產(chǎn)企業(yè)主體責(zé)任，打通溯源管理、梯次利用與再生利用的全鏈條協(xié)同。隨著頂層設(shè)計(jì)落地與行業(yè)規(guī)范條件持續(xù)完善，“新三樣”固廢回收的商業(yè)模式將加速跑通，產(chǎn)業(yè)有望步入規(guī)范化、規(guī)模化的高速增長階段。
　　傳統(tǒng)“城市礦產(chǎn)”告別總量擴(kuò)張，全面轉(zhuǎn)向高值化升級(jí)。《規(guī)劃》針對(duì)性設(shè)置“加快傳統(tǒng)‘城市礦產(chǎn)’高值化開發(fā)利用”專欄，明確傳統(tǒng)再生資源行業(yè)的發(fā)展邏輯正式從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值提升。針對(duì)廢鋼、廢紙、再生有色金屬等成熟品類，政策不再以回收總量為核心導(dǎo)向，而是以規(guī)范化回收、精細(xì)化拆解為行業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)，重點(diǎn)推動(dòng)再生材料向汽車、高端制造、家電、日化等領(lǐng)域滲透，持續(xù)提升高端場(chǎng)景應(yīng)用比例。與此同時(shí)，《規(guī)劃》要求圍繞報(bào)廢機(jī)動(dòng)車、廢棄電器電子產(chǎn)品、廢鋼鐵等核心品類搭建專業(yè)化閉環(huán)回收體系，打通從前端回收到后端精深加工的全鏈條增值路徑，推動(dòng)傳統(tǒng)“城市礦產(chǎn)”高值化升級(jí)。
　　投資建議：（1）“新三樣”固廢回收作為本次《規(guī)劃》的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域其行業(yè)有望加速發(fā)展，具備合規(guī)產(chǎn)能資質(zhì)、布局梯次利用與再生利用全鏈條、深度綁定上游整車/下游電站資源的動(dòng)力電池與光伏回收企業(yè)有望率先受益于產(chǎn)品退役潮放量與付費(fèi)機(jī)制落地帶來的行業(yè)紅利，重點(diǎn)關(guān)注寧德時(shí)代、天合光能等。
　?。?）建議關(guān)注擁有區(qū)域處置壁壘、大宗固廢消納規(guī)模領(lǐng)先，同時(shí)向下游高端再生材料延伸的綜合利用龍頭浙富控股、高能環(huán)境、中再資環(huán)等。
　?。?）建議關(guān)注智能分揀裝備、資源化核心工藝設(shè)備、全鏈條數(shù)字化溯源系統(tǒng)的提供商華宏科技、盈峰環(huán)境、泰禾智能等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：政策落地執(zhí)行節(jié)奏不及預(yù)期；高耗能行業(yè)產(chǎn)能出清與改造進(jìn)度受地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力擾動(dòng)不及預(yù)期；“新三樣”回收渠道建立不及預(yù)期。