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投資要點(diǎn)
　　▌特斯拉Optimus V3設(shè)計(jì)定型，進(jìn)入關(guān)鍵量產(chǎn)階段
　　馬斯克通過Optimus最新版本，特斯拉下發(fā)零件采購(gòu)指引。此前特斯拉高管會(huì)上，馬斯克評(píng)審?fù)ㄟ^了Optimus的最新版本，且要求團(tuán)隊(duì)在年底前實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能目標(biāo)。近日，特斯拉下發(fā)Optimus零部件采購(gòu)指引的具體要求，其要求供應(yīng)商在2026年8月完成數(shù)百臺(tái)生產(chǎn)，在2026年9月將周產(chǎn)能提至1000臺(tái)，年底將周產(chǎn)能提升至2000-2500臺(tái)。弗里蒙特工廠原Model S/X的裝配線僅用46天就完成了拆除，首條Optimus量產(chǎn)產(chǎn)線的設(shè)備已全部運(yùn)抵就位，目前處于工廠驗(yàn)收測(cè)試（FAT）的最后階段，預(yù)計(jì)7月下旬至8月正式投產(chǎn)。首條產(chǎn)線采用高度模塊化設(shè)計(jì)，2-3天即可完成通電組裝，一周內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，后續(xù)可快速?gòu)?fù)制擴(kuò)產(chǎn)。此外，該工廠將搭建包含40條子產(chǎn)線的Optimus專屬制造體系，子生產(chǎn)線用于不同組件，如執(zhí)行器、軀干、電池、四肢等。Optimus V3將于7月下旬至8月在弗里蒙特工廠正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能為100萬(wàn)臺(tái)，且產(chǎn)品測(cè)試穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2027年投入外部場(chǎng)景應(yīng)用；同時(shí)，第二條產(chǎn)線位于得州超級(jí)工廠，長(zhǎng)期設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1000萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人。
　　▌?dòng)顦淙诵螜C(jī)器人G1進(jìn)入手術(shù)室，遠(yuǎn)程完成兩例活體手術(shù)
　　宇樹G1遠(yuǎn)程完成手術(shù)，為活體動(dòng)物成功切除膽囊。近日，國(guó)際頂刊Nature在線發(fā)表了一篇題為《人形機(jī)器人用于外科手術(shù)的活體可行性研究》的論文。該研究是全球首例令人形機(jī)器人在活體中走完一套標(biāo)準(zhǔn)微創(chuàng)手術(shù)（MIS）流程，研究團(tuán)隊(duì)搭建了一套基于通用手術(shù)器械的人形機(jī)器人腹腔鏡遙操作系統(tǒng)，并通過臺(tái)架性能標(biāo)定、覆蓋不同外科從業(yè)經(jīng)驗(yàn)人群的模擬手術(shù)室人機(jī)試驗(yàn)，以及活體豬動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，全面驗(yàn)證該系統(tǒng)的作業(yè)能力。宇樹G1共完成2例膽囊切除術(shù)，在首次活體豬手術(shù)中，一名人類外科醫(yī)生站在人形機(jī)器人旁擔(dān)任助手，手術(shù)中未出現(xiàn)重大并發(fā)癥；第二次則采用兩臺(tái)遙操作機(jī)器人協(xié)同作業(yè)，過程中出現(xiàn)的輕微膽汁溢出與肝床出血經(jīng)吸引和電凝處理后得到妥善解決。從耗時(shí)來(lái)看，第二例手術(shù)操作相比第一例更為熟練：主動(dòng)操控臺(tái)的操作時(shí)間從約56分鐘縮短至約32分鐘，機(jī)器人重新部署的次數(shù)也從8次降至4次。
　　 ▌投資建議
　　Optimus量產(chǎn)進(jìn)程加速落地，特斯拉明確產(chǎn)能目標(biāo)并下發(fā)零部件采購(gòu)指引，首條量產(chǎn)產(chǎn)線即將投產(chǎn)，看好人形機(jī)器人板塊迎來(lái)確定性行情。建議優(yōu)先布局T鏈確定性標(biāo)的，受益于產(chǎn)能爬坡有望帶來(lái)訂單增長(zhǎng)；同時(shí)關(guān)注具備核心零部件研發(fā)能配人形機(jī)器人量產(chǎn)需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，把握板塊貝塔機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；
　　大宗商品漲價(jià)超預(yù)期；
　　自主品牌崛起不及預(yù)期；
　　地緣政治沖突等政策性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致汽車出口受阻；
　　人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期；
　　推薦關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。