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核心結(jié)論
　　本周智能汽車行情復(fù)盤：我們編撰的智能汽車指數(shù)+3.6%，智能汽車指數(shù)（除特斯拉）+18.3%，智能汽車指數(shù)（除整車）-1.3%。截至2026年7月2日，智能汽車指數(shù)PS(TTM）為14.0x，該估值位于2023年初以來91%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除特斯拉）PS(TTM）為3.1x，該估值位于2023年初以來44%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除整車）PS(TTM）為4.9x，該估值位于2023年初以來54%分位數(shù)。智能汽車指數(shù)標(biāo)的聞泰科技、小米集團(tuán)、中國汽研、京東物流、特斯拉漲幅前五。
　　本周行業(yè)核心變化：1）易控智駕于2026年7月8日在香港交易所主板正式掛牌上市；2）北京計(jì)劃下半年發(fā)布“人工智能+交通運(yùn)輸”行動(dòng)方案，拓展自動(dòng)駕駛貨運(yùn)等場景；3）深圳龍崗出臺無人車新規(guī)，降低跨區(qū)域運(yùn)營審批成本；4）特斯拉Robotaxi登陸邁阿密，并計(jì)劃將Grok大模型與FSD深度整合，預(yù)計(jì)秋季落地；5）蔚來ES8推送“世界模型”新版輔助駕駛。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)智能汽車板塊投資建議：繼續(xù)堅(jiān)定看好2026年L4 RoboX主線！
　　B端軟件標(biāo)的>C端硬件標(biāo)的。H股優(yōu)選【小鵬汽車+地平線機(jī)器人+小馬智行/文遠(yuǎn)知行+曹操/黑芝麻智能】；A股優(yōu)選【千里科技+德賽西威+經(jīng)緯恒潤】
　　下游應(yīng)用維度相關(guān)標(biāo)的：Robotaxi視角：1）一體化模式：特斯拉/小鵬汽車；2）技術(shù)提供商+運(yùn)營分成模式：地平線/百度/小馬智行/文遠(yuǎn)知行/千里科技等；3）網(wǎng)約車/出租車的轉(zhuǎn)型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大眾交通/錦江在線。Robovan視角：德賽西威+九識智能/新石器等。其他無人車視角：礦卡（希迪智駕等）/港口（經(jīng)緯恒潤等）/環(huán)衛(wèi)車（盈峰環(huán)境等）/巴士（文遠(yuǎn)知行等）
　　上游供應(yīng)鏈維度相關(guān)標(biāo)的：1）B端無人車代工（北汽藍(lán)谷/廣汽集團(tuán)/江鈴汽車/同力股份）；2）核心上游供應(yīng)商：檢測服務(wù)（中國汽研/中汽股份等）/芯片（地平線機(jī)器人+黑芝麻智能）/域控制器（德賽西威/經(jīng)緯恒潤/均勝電子/華陽集團(tuán)/科博達(dá)等）/傳感器（禾賽/速騰聚創(chuàng)）/線控底盤（伯特利/耐世特/浙江世寶）/車燈（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易戰(zhàn)升級進(jìn)一步超出預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大。