>> 中郵證券-醫(yī)藥生物行業(yè)報告：新版基藥目錄釋放積極信號，中藥品種擴容，榮昌生物、康諾亞等創(chuàng)新藥企有望受益-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 1118KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
龍永茂,盛麗華 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
2026年7月9日國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)國家基本藥物目錄（2026年版）的通知》，2026年版收錄中成藥319種，較2018年版新增48種，新增品種含盤龍七片、解郁除煩膠囊、荊花胃康膠丸、芍麻止痙顆粒、小兒豉翹清熱顆粒、馬應(yīng)龍八寶眼膏等。
“986”原則有望推動基藥目錄品種快速放量。2019年10月，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步做好短缺藥品保供穩(wěn)價工作的意見》，提出促進基本藥物優(yōu)先配備使用，并及時調(diào)整國家基本藥物目錄，逐步實現(xiàn)政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)、二級公立醫(yī)院、三級公立醫(yī)院基本藥物配備品種數(shù)量占比原則上分別不低于90%、80%、60%，推動各級醫(yī)療機構(gòu)形成以基本藥物為主導(dǎo)的“1+X”用藥模式，優(yōu)化和規(guī)范用藥結(jié)構(gòu)。我們看好新版基藥目錄，中成藥品種調(diào)增帶來的放量機會，受益標(biāo)的：盤龍藥業(yè)、馬應(yīng)龍、以嶺藥業(yè)、天士力等。
除中藥品種擴容外，本次調(diào)整有16款臨床高價值創(chuàng)新藥首次批量進入基層基礎(chǔ)用藥清單，其中包括4款國產(chǎn)Ⅰ類原研新藥?；幠夸涍^去更多承擔(dān)“基礎(chǔ)保障用藥”職能，而此次創(chuàng)新藥批量入列，意味著部分臨床價值明確、支付體系已初步打通、適合長期規(guī)范化治療的國產(chǎn)創(chuàng)新藥，開始從“醫(yī)保準入”進一步走向“院內(nèi)配備”和“基層可及”。創(chuàng)新藥方向重點關(guān)注榮昌生物、康諾亞。
本周行情回顧
本周（2026年7月6日-7月10日），A股申萬醫(yī)藥生物下跌1.14%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)0.13pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3.27pct。在申萬31個一級子行業(yè)中，醫(yī)藥板塊周漲跌幅排名為第9位。恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲0.09%，板塊整體跑輸恒生指數(shù)3.45pct。在恒生12個一級子行業(yè)中，醫(yī)療保健行業(yè)周漲跌幅排名為第9位。
行業(yè)觀點
看好26年創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈公司如CXO以及生命科研服務(wù)板塊的投資機會，從需求端來看，海外研發(fā)及生產(chǎn)外包需求穩(wěn)定回暖，國內(nèi)BigPharma研發(fā)支出逐年穩(wěn)步提升、Biotech伴隨今年板塊情緒回暖以及IPO增多逐步走出底部，另外BD持續(xù)高漲，研發(fā)外包需求提振有望在26年兌現(xiàn)；從供給端來看，經(jīng)過20-23年行業(yè)景氣快速提升-上游產(chǎn)能擴張競爭加劇-盈利下滑行業(yè)去產(chǎn)能的周期后，目前整體價格水平已處于底部待回暖的區(qū)間，供給端的出清也逐漸穩(wěn)定，26年有望隨著需求旺盛盈利得到進一步修復(fù)。
風(fēng)險提示：
研發(fā)進度不及預(yù)期風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；政策降價壓力超預(yù)期風(fēng)險等。
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