>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 6521KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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摘要
豆油：周一，豆油主力09合約震蕩調(diào)整，午后收于8568（日變動25或0.29%）。美伊沖突再度升級，國際原油價格近期上漲，生物柴油信心好轉(zhuǎn)，國際油脂價格上漲。7月USDA供需報告上調(diào)新季美豆收獲面積、維持單產(chǎn)不變、上調(diào)美豆出口預(yù)期，期末庫存未做調(diào)整，報告整體中性偏多，報告公布后CBOT大豆沖高，成本端對于美豆油也形成較強(qiáng)的利好支撐。大豆供應(yīng)進(jìn)口到港量增加，來自于近月供應(yīng)端的利空持續(xù)，四季度大豆進(jìn)口到港預(yù)計量少價高。豆油下方空間預(yù)計不大，中長期看漲為主，豆油遠(yuǎn)月01合約多單考慮持有。豆油09合約支撐位關(guān)注8400-8430元/噸，上方8700-8750或存在壓力。豆油01合約支撐位關(guān)注8430-8500元/噸，上方壓力位關(guān)注8750-8800元/噸；
菜油：周一，菜油期貨合約小幅回落。國際菜籽端的底部支撐邏輯仍在，但短期利多動能已邊際衰減。加拿大主產(chǎn)區(qū)高溫天氣影響作物生長、厄爾尼諾大概率走強(qiáng)，對ICE遠(yuǎn)月合約構(gòu)成底部支撐。此外，加拿大菜籽出口節(jié)奏放緩、商業(yè)庫存連續(xù)兩周去化，國內(nèi)消費(fèi)較為強(qiáng)勁，均對菜籽構(gòu)成支撐。截至7月5日當(dāng)周，加拿大油菜籽出口量較前周大幅回落5.25萬噸，此前一周為25.76萬噸，單周出口規(guī)模環(huán)比下降近八成。但經(jīng)過前期連續(xù)上漲后，天氣題材的邊際驅(qū)動力有所減弱。內(nèi)盤在進(jìn)口成本支撐與國內(nèi)寬松預(yù)期博弈下，短期資金向現(xiàn)實供需回歸。進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，后續(xù)將處于壓榨高峰期，盡管當(dāng)前油廠庫存偏低，現(xiàn)貨流通性進(jìn)展，基差保持堅挺，期價獲底部支撐。后續(xù)焦點(diǎn)仍在海外天氣及加籽到港節(jié)奏，短時預(yù)計進(jìn)入震蕩運(yùn)行節(jié)奏，中長期看漲為主。操作上考慮遠(yuǎn)月合約輕倉持多，OI2609合約可考慮暫時觀望，下方支撐位關(guān)注9500-9550，上方壓力位關(guān)注9950-10000。
棕櫚油：周一，棕櫚油主力09合約震蕩調(diào)整，午后收于9212（日變動-10或-0.11%）。上周MPOB上調(diào)馬棕油庫存，報告影響利空，馬棕油盤面帶動連盤棕櫚油震蕩走弱，近期利空釋放。美伊沖突再度升級，國際原油價格近期上漲，生物柴油信心好轉(zhuǎn)，在一定程度上也在限制棕櫚油價格下跌。中長期預(yù)計強(qiáng)厄爾尼諾天氣、生柴推進(jìn)、印度季節(jié)性油脂進(jìn)口增加等仍對棕櫚油形成一定利好支撐，棕櫚油價格不宜過分悲觀。短期利空釋放后，天氣與生柴擾動持續(xù)，棕櫚油中長期依舊偏多看待。棕櫚油01合約考慮輕倉持多，棕櫚油2609合約短期關(guān)注9170-9200區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9570-9600元/噸。棕櫚油2701合約短期關(guān)注9300-9330區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9900-10000元/噸；
豆二、豆粕：周一，美豆主力合約震蕩上漲，午后暫收于1196美分/蒲。豆粕主力09合約，午后收于3050（日變動1或0.03%）；豆二主力09合約，午后收于3782（日變動-3或-0.08%）。7月USDA供需報告上調(diào)新季美豆收獲面積、維持單產(chǎn)不變、上調(diào)美豆出口預(yù)期，期末庫存未做調(diào)整，報告整體中性偏多，報告公布后CBOT大豆沖高。目前強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增強(qiáng)，美豆優(yōu)良率下滑，市場對于遠(yuǎn)期新季南美大豆產(chǎn)量擔(dān)憂。此外，外媒稱我國將要大量采購新季美豆，CBOT大豆預(yù)計易漲難跌。4月份以來我國大豆進(jìn)口到港量增加，沿海大豆庫存預(yù)計維持高位，豆粕庫存也將逐步累庫，當(dāng)前下游提貨較好，庫存壓力并不大。四季度預(yù)計我國大豆商業(yè)進(jìn)口量少價高，對于01合約盤面或形成較強(qiáng)支撐。預(yù)期向好，豆粕及豆二遠(yuǎn)月01合約多單考慮持有。豆粕09合約支撐位關(guān)注2950-2960元/噸，壓力位關(guān)注3150-3200元/噸，豆粕01合約支撐位關(guān)注3030-3050，壓力位關(guān)注3250-3300。豆二09合約下方支撐關(guān)注3680-3700，上方壓力關(guān)注3950-4000元/噸；
菜粕：周一菜粕期貨高開低走，主力RM2601報收2295元/噸，漲跌幅為-33或-1.42%。國際菜籽端的底部支撐邏輯仍在，但短期動能已邊際衰減。加拿大主產(chǎn)區(qū)高溫天氣影響作物生長、厄爾尼諾大概率走強(qiáng)，對ICE遠(yuǎn)月合約構(gòu)成底部支撐。供應(yīng)層面，三季度進(jìn)口菜籽到港規(guī)模整體充足，后續(xù)隨著通關(guān)節(jié)奏逐步恢復(fù)，油廠原料庫存將逐步轉(zhuǎn)為寬松，菜粕階段性緊平衡格局難以持續(xù)。需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季下消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，主要油廠菜粕成交量有所提升，現(xiàn)貨基差維持堅挺，對期價構(gòu)成底部支撐，但難以提供超預(yù)期的上行動力，行情仍待更多來自國際市場利多驅(qū)動。短期菜粕進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，操作上建議以區(qū)間思路對待。RM2609合約下方支撐關(guān)注2220-2250，上方壓力位關(guān)注2330-2360。
玉米、玉米淀粉：周一期價繼續(xù)震蕩整理。外盤基本面來看，USDA7月報告下調(diào)美玉米期末庫存預(yù)估，報告影響偏利多，不過尚不足以完全扭轉(zhuǎn)美玉米的供需格局，持續(xù)性支撐仍然存疑，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注美玉米出口以及北半球產(chǎn)區(qū)天氣情況，短期期價回歸區(qū)間波動。國內(nèi)玉米期價來看，近期臺風(fēng)帶來一定的天氣憂慮，利多情緒有一定上升，不過舊季在替代以及消費(fèi)疲弱影響下的寬松壓制仍在，整體依然維持區(qū)間預(yù)期，單邊趨勢性支撐仍然不足。操作上建議觀望或者逢高做空思路對待。玉米2609合約支撐區(qū)間2240-2250，壓力區(qū)間參考2360-2370；玉米淀粉09合約支撐區(qū)間參考2620-2640，壓力區(qū)間參考2760-2770。期權(quán)操作建議考慮賣
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