>> 華泰聯(lián)合-中國平安(601318)大金融格局初建,凈資產略低預期-111027
| 上傳日期: |
2011/10/27 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
李聰 |
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中國平安10 月26 日披露半年報,內容如下:平安11 年三季報凈利潤14,519 億元,EPS 1.88 元,同比增長13.8%;期末歸屬于公司股東的凈資產為1211.32 億元,BVPS 15.30 元,較中期下降9.8%。。對此,我們的點評如下: 大金融格局初建,非壽險業(yè)務支撐業(yè)績穩(wěn)健增長:在三季度投資市場大幅下跌的背景下,公司仍然保持了穩(wěn)定的盈利增長。。加回深發(fā)展并表19.5與額外影響,公司1-9 月利潤同比增速達29.1%。我們認為財險、銀行、證券等非壽險業(yè)務多元利潤貢獻確保了公司盈利的穩(wěn)定性。 壽險:保費放緩vs 評估利率上升:平安壽險前三季度保費收入1,441 億元,同比增長16.1%。我們認為壽險行業(yè)性保費增速放緩或源于人力成本上升導致代理人增員受阻。但另一方面,三季度逐步開始評估利率反轉將會對壽險行業(yè)提供額外利潤貢獻,行業(yè)基本面有望逐步好轉。
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