>> 國泰君安-榮信股份(002123)短期業(yè)績低預(yù)期,來年增長或提速-111027
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
康凱 |
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11 年公司實施管理體系調(diào)整，影響短期經(jīng)營效率，預(yù)計全年增速回落至20~25%。。訂單增速30%，考慮12 年新品訂單歸集確認(rèn)，強調(diào)未來估值回升體現(xiàn)投資價值。。
投資要點：
前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 12.25 億元，凈利潤2.20 億元，分別同比增加21.95%和20.52%；單季度增速放緩，收入和凈利潤同比增0.86%和8.03%。信力筑正三季確認(rèn)較少影響單季收入增長，綜合考慮全年，銷售和財務(wù)費率提高使凈利潤增長低于年初預(yù)期的30%，我們預(yù)計在20~25%。
SVG 和變頻器銷售情況良好，全年訂單同比將領(lǐng)先收入增長30%；短期管理結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)營效率的影響已經(jīng)消除，訂單情況有助市場重拾對企業(yè)的信心。
2012 年看新模式下新產(chǎn)品推廣。前期公告的輕型直流輸電項目、參與“西氣東輸”的25MW 超大功率變頻器、光伏逆變器、煤炭用全系列變頻產(chǎn)品等，其已確認(rèn)訂單歸集都放在12 年。同時管理結(jié)構(gòu)調(diào)整到位，傳統(tǒng)產(chǎn)品繼續(xù)深耕市場，新產(chǎn)品加大推廣力度。
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