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    投資要點
    ● 公司三季度業(yè)績符合預期。【】。煙臺萬華2011 年1-9 月實現營業(yè)收入105.09 億元，同比增長56.72%；歸屬上市公司凈利潤15.39 億元，同比增長58.83%；基本每股收益0.71 元?！尽?。第三季度凈利潤5.40 億元，同比增長48.85%，銷售毛利率同比增長9.57%。
    ● 價格下跌，但毛利率上漲明顯。2011 年第三季度油價回落至80-90 美元，同時聚氨酯下游冰箱、冰柜及鞋底液需求出現下滑，導致MDI 價格出現回落，公司聚合MDI、純MDI10 月份掛牌價較7 月掛牌價分別下跌1500元/噸、1200 元/噸，下跌幅度均超過5%。未來預計油價大幅上漲的可能性較小，因此短期內MDI 價格上漲空間不大。但公司寧波二期30 萬噸MDI及配套裝置投產后，公司MD 銷量大幅上升，更為重要的是公司產業(yè)鏈完善度得到提升，推動成本降低，公司2011 年前三季度綜合毛利率均維持在33%左右。