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◆公告概要：
    公司董事會(huì)通過審議，擬與西寧張氏實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“張氏集團(tuán)”）共同投資合資成立控股子公司青海新華百貨商業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青海新華”）?！尽?。青海新華注冊(cè)資本為3億元?！尽俊Ｆ渲泄疽浴靶氯A百貨”品牌使用權(quán)折價(jià)0.45 億元和1.5 億元人民幣現(xiàn)金出資，占青海新華股份的65%，張氏集團(tuán)以其合法持有的萬通大廈商業(yè)部分物業(yè)折價(jià)人民幣1.05億元出資，占青海新華股份的35%。青海新華成立后，該控股子公司將以自有及籌措資金不超過4.5億購(gòu)買張氏集團(tuán)持有的萬通大廈房產(chǎn)（4.38萬平方米商業(yè)物業(yè)及0.41萬平方米的辦公物業(yè)）。
    ◆占據(jù)黃金核心商圈，發(fā)展?jié)摿春茫?br>    張氏集團(tuán)成立于1992年，是一家致力于發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)，走適度多元化發(fā)展道路的企業(yè)。截止2010年12月31日公司總資產(chǎn)為5.33億元，凈資產(chǎn)4.85億元，主營(yíng)收入7.67億元，凈利潤(rùn)0.63億元。從標(biāo)的物的質(zhì)地來看，西寧萬通大廈位于西寧市長(zhǎng)江中路53號(hào)，緊鄰城西區(qū)商業(yè)繁華要道——交通巷，五四大街，西關(guān)大街，而距離西寧市傳統(tǒng)商業(yè)步行街古城臺(tái)、商業(yè)巷不足百米，其所在區(qū)域已成為西寧城西區(qū)標(biāo)志性建筑群。因此我們認(rèn)為較好的物業(yè)位置，有利于公司未來培育期的縮短以及“新華”品牌在青海的推廣。
    ◆省外擴(kuò)張第一步，發(fā)揮品牌影響力：
    中長(zhǎng)期而言，作為外省擴(kuò)張的第一步，我們認(rèn)為新華百貨未來將依此作為全面介入西寧市場(chǎng)的切入點(diǎn)，并作為新華百貨在西北市場(chǎng)發(fā)展的第二平臺(tái)，積極拓展西寧市場(chǎng)，不斷增加集團(tuán)在西北市場(chǎng)門店數(shù)及銷售收入，進(jìn)一步擴(kuò)大集團(tuán)在西北市場(chǎng)影響力。而西寧市無論從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速及消費(fèi)偏好及消費(fèi)能力均與銀川有相似之處，而發(fā)展的潛力較銀川又具有優(yōu)勢(shì)，相信新華品牌入駐和消費(fèi)者定位方面，將比其他百貨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具有地域優(yōu)勢(shì)，若能以此為據(jù)點(diǎn)，占據(jù)整個(gè)青海零售百貨業(yè)市場(chǎng)，則拓寬了公司目前百貨業(yè)態(tài)局限于寧夏本土的外延性較弱困境。
    ◆維持增持評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)30.80 元：
    我們暫維持公司 2011-2013 年EPS 分別為1.23/1.54/1.88 元，以2010 年為基期未來三年復(fù)合增速21.8%，認(rèn)為公司合理價(jià)值在30.80 元，對(duì)應(yīng)12 年P(guān)E20X。從目前銀川零售格局來看，激烈程度已今非昔比，因此此次跨省的破冰之舉，是未來公司戰(zhàn)略的必由之路，維持增持評(píng)級(jí)。