>> 銀河證券-紡織服裝行業(yè)周報：繼續(xù)看好男裝，關(guān)注下周富安娜訂貨會數(shù)據(jù)-111128
| 上傳日期： |
2011/11/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
馬莉 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點：
本周行情回顧。（）上周WIND 紡織品服裝及奢侈品板塊漲幅-0.64%（其中，服飾及奢侈品漲幅-0.28%；紡織品漲幅-1.37%），滬深300 漲幅-1.32%，全部A 股漲幅-1.3%；板塊內(nèi)表現(xiàn)較好的品牌服飾主要包括明牌珠寶、九牧王、搜于特、雅戈爾；生產(chǎn)型企業(yè)中表現(xiàn)較好的主要有嘉欣絲綢、嘉麟杰、華芳紡織等。（）
原料價格及行業(yè)重點數(shù)據(jù)。目前國內(nèi)328 級棉花現(xiàn)貨價格19160元/噸（-0.34%）；336 級長絨棉現(xiàn)貨價格2.56 萬/噸（持平）；滌綸短纖價格1.06 萬/噸（-1.85%）；黏膠短纖1.63 萬/噸（-3.55%）；40D 有光氨綸絲較低價4.35 萬/噸（-0.46%）。
本周公布了10 月份限額以上服裝鞋帽針織品批發(fā)及零售額增速（19.5%，較上月下降8.1 個百分點）、金銀珠寶增速（32.3%，較上月下降6.2 個百分點）、化妝品增速（15.5%，較上月下降4個百分點）；整體零售總額10 月份增速21.5%，較上月下降3.6個百分點。
本周中華全國商業(yè)信息中心也發(fā)布全國百家重點大型零售企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2011 年10 月份服裝類零售額同比增長16.73%，相比上月回落了15.12 個百分點；零售量同比增長-5.82%，相比上月回落了8.02 個百分點。
上周調(diào)研回顧及下周調(diào)研計劃。11 月23 日調(diào)研了希努爾，我們預(yù)計2011、2012、2013 年凈利潤分別為1.99、2.66、3.53 億元，EPS 分別為1.00、1.33、1.77，當前股價對應(yīng)PE 分別為23.7、17.8、13.4，估值相對較低，建議投資者關(guān)注。但公司擬大力開設(shè)的店中店建設(shè)效果仍有待觀察。下周調(diào)研計劃：12 月1 日、2日銀河證券三亞策略會，七匹狼、飛亞達高管均將參會并與投資者溝通交流。
投資建議及下周值得關(guān)注的事件：由于10 月份零售數(shù)據(jù)一般、消費者信心指數(shù)也處于較低水平、預(yù)計11 月份服裝銷售額增速也難有驚喜，品牌服飾及家紡難有超額收益；細分行業(yè)中，繼續(xù)看好國內(nèi)中高端男裝，幾家上市公司大多完成品牌重塑和渠道整合，較少受到國外品牌沖擊，其中尤其看好雅戈爾，該公司是目前紡織服裝板塊最具安全邊際的上市公司；由小到大、高成長類股票中，結(jié)合估值我們最看好搜于特；同時看好前期投入大、目前估值相對較低的美邦服飾。生產(chǎn)型企業(yè)屬于產(chǎn)能驅(qū)動型，考慮到目前市場對出口環(huán)境擔憂，短期缺乏投資機會。
下周值得關(guān)注的事件：由于市場對家紡終端庫存普遍有所擔憂，富安娜2012 年春夏季訂貨會數(shù)據(jù)對整體家紡板塊將產(chǎn)生影響。
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