>> 海通證券-大東方(600327)深度報告：2011年低基數(shù)，2012年高彈性-111129
| 上傳日期： |
2011/11/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
路穎，汪立亭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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商業(yè)大廈內(nèi)生潛力仍較大，連鎖拓展前景較好。（）商業(yè)大廈是無錫高檔百貨競爭領(lǐng)先者，憑借品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化和內(nèi)生效益發(fā)揮，凈利潤將有彈性增長。（）公司2011年新開伊酷童和海門店，預(yù)計帶來3000萬元虧損。但預(yù)計兩店共可在2012年減虧1800萬元左右，這是公司2012年業(yè)績彈性的第一個重要來源。
汽車銷售服務(wù)是2012年業(yè)績彈性的重要來源。公司擁有約39家4S店及相關(guān)后服務(wù)產(chǎn)業(yè)公司。由于2011年較差的行業(yè)景氣以及公司大品牌新開店投入大，預(yù)計年度利潤下滑10-15%。但由于行業(yè)景氣度持穩(wěn)和新增4S店（寶馬店和保時捷店）貢獻(xiàn)業(yè)績，預(yù)計2012年該業(yè)務(wù)將有44%左右利潤增長和對應(yīng)的8200萬左右的權(quán)益凈利潤。這是公司2012年業(yè)績彈性的第二個重要來源。
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