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    投資要點(diǎn)：
    中藥配方顆粒業(yè)務(wù)是亮點(diǎn)。（）公司中藥配方顆粒業(yè)務(wù)立足京津地區(qū)，最近幾年將主要在我國北方地區(qū)推廣業(yè)務(wù)。（）目前，產(chǎn)能是公司中藥配方顆粒業(yè)務(wù)增長的主要瓶頸，公司的擴(kuò)大產(chǎn)能項(xiàng)目已進(jìn)入尾聲，將于明年2月左右能夠完工，明年6、7月投入使用，項(xiàng)目投產(chǎn)后中藥配方顆粒產(chǎn)能將從目前的100噸提高到300噸。預(yù)計(jì)公司中藥配方顆粒業(yè)務(wù)最近幾年還將延續(xù)高增長和高毛利率情況。  
    血必凈注射液消化營銷改革影響，明年重回增長軌道。公司目前在進(jìn)行營銷改革，將血必凈和法舒爾多兩個(gè)獨(dú)立的營銷中心合并，同時(shí)將資源向?qū)嵙π酆竦拇砩虤w攏，以方便公司的銷售管理，進(jìn)而可以進(jìn)行更有針對(duì)性的學(xué)術(shù)推廣。受營銷改革的影響，今年上半年公司血必凈銷量有所下滑，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)基本可以消化渠道改革的影響。血必凈目前已入21個(gè)省市的地方醫(yī)保目錄，且已在18個(gè)省市中標(biāo)，預(yù)計(jì)明年血必凈的銷售將重回增長軌道。公司的血必凈新增2600萬支產(chǎn)能項(xiàng)目也正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2012年上半年達(dá)產(chǎn)。  
    法舒地爾和肝素鈣有喜有憂，對(duì)公司影響有限。鹽酸法舒地爾注射液面臨量價(jià)雙降局面，但是由于目前占公司利潤比重不足5%，對(duì)于公司業(yè)績影響不大。低分子肝素鈣注射液由于原材料肝素價(jià)格下降，目前已經(jīng)扭轉(zhuǎn)虧損局面。  給予"推薦"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司未來三年EPS分別為0.85、1.19、1.51，對(duì)應(yīng)的P/E分別為34.25、24.34、19.16，給予公司"推薦"評(píng)級(jí)。