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    公司預(yù)告2011年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)90~110%
    公司于12月5日晚發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)1.97~2.18億元，同比增長(zhǎng)90~110%，大幅超過市場(chǎng)預(yù)期。★★
    智能用電載波通信進(jìn)入高速發(fā)展期
    智能電表擔(dān)負(fù)用電信息采集的重任，為智能電網(wǎng)提供用于分析、控制、調(diào)度的底層信息，我們認(rèn)為用電信息采集將是智能電網(wǎng)先行啟動(dòng)的環(huán)節(jié)之一?！铩镫娋W(wǎng)公司規(guī)劃2014年實(shí)現(xiàn)智能電表全覆蓋，加之載波比例提升，我們預(yù)計(jì)2011-14年載波芯片需求年均增速41%。目前用電信息采集尚處于初級(jí)階段，智能配電建設(shè)也剛剛起步。我們認(rèn)為未來載波通訊技術(shù)將向高速雙向互動(dòng)升級(jí)。
    優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng)份額與客戶基礎(chǔ)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、在下一代技術(shù)中領(lǐng)先公司經(jīng)過十五年積累下大量經(jīng)驗(yàn)與客戶基礎(chǔ)，市場(chǎng)份額達(dá)40-50%，公司還參與行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定。近期主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手份額下滑進(jìn)一步提升了公司的市場(chǎng)地位。我們認(rèn)為載波通信行業(yè)將從低速走向高速、從單向采集走向雙向互動(dòng)。公司在下一代高速芯片中走在行業(yè)前列，其第四代芯片已開始量產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)更先進(jìn)、價(jià)值含量更高的窄帶高速第五代芯片將于2012年推出。
    估值：上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至64元
    我們預(yù)計(jì)2011年公司載波芯片出貨量超過1600萬片，并上調(diào)2011-13年EPS至1.97/2.30/3.05元(原為1.63/2.24/3.05元)。根據(jù)瑞銀VCAM模型，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至65元(原為62元)，上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”(原為“中性”)，WACC為9.0%。