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    投資要點(diǎn)：
    公司主要從事液晶單體和中間體的生產(chǎn)和銷售，2010 年公司TFT 液晶單體銷量占全球17%的市場份額。
    全球液晶行業(yè)目前處于穩(wěn)定發(fā)展期，液晶顯示廣泛應(yīng)用于液晶電視、個(gè)人電腦、手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、數(shù)碼攝像機(jī)、平板電腦等領(lǐng)域。2001 至2008 年全球TFT-LCD 出貨量保持48%的復(fù)合增長，2008-2010 年仍然保持了30%的增速。2010年全球液晶單體和中間體產(chǎn)業(yè)規(guī)模在50 億元左右。
    液晶材料的制備技術(shù)壟斷性較高，市場基本是由德國、日本和中國所控制。高檔STN、TFT 用混合液晶材料市場則由Merck、Chisso 和DIC 三家巨頭控制。公司是國內(nèi)唯一同時(shí)向國際三大巨頭長期供應(yīng)TFT 液晶材料的廠商。
    2012 年中國大陸將陸續(xù)投產(chǎn)5-6 條高世代TFT-LCD 面板生產(chǎn)線，面板產(chǎn)能全球占有率將提升至10%以上，2015 年中國大陸有望成為全球第三大液晶面板生產(chǎn)基地，公司將在此發(fā)展過程中獲益。
    公司募投項(xiàng)目年產(chǎn) 600 噸液晶材料改擴(kuò)建項(xiàng)目一期(400 噸)項(xiàng)目，包括100 噸單體和300 噸中間體，預(yù)計(jì)2013 年全部投產(chǎn)。
    目前中小板專用化學(xué)品公司 2011 年動(dòng)態(tài)PE 均值為29 倍，預(yù)計(jì)公司2011-2013 年EPS 為0.84、1.06、1.25 元，給予公司2011 年28-30 倍PE，定價(jià)區(qū)間為23.52-25.20 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游 TFT 液晶面板出貨量大幅下降；大客戶訂單下降；新型液晶材料的替代。