>> 中銀國際-中國水電(601669)業(yè)績預(yù)增20%~30%-120116
| 上傳日期： |
2012/1/16 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李攀 |
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中國水電(601669.SS/人民幣4.08, 買入)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2011 年度實現(xiàn)營業(yè)收入與去年同期相比增長10%-15%，歸屬于母公司凈利潤與去年同期相比增長20%-30%，對應(yīng)每股收益在0.36-0.39 元，符合我們的預(yù)期。
在公路和鐵路等基建投資增速明顯回落的背景下，水利投資受政策驅(qū)動仍有較好的增長前景，截止到2011 年底，已經(jīng)落實水利建設(shè)投資約3,341 億元，保持較快增長。預(yù)計“十二五”時期國家將加快水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快建設(shè)重點骨干工程，繼續(xù)加強(qiáng)大江大河大湖治理建設(shè)力度。水電方面，我國水電發(fā)電程度遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，隨著環(huán)境問題日趨嚴(yán)重，節(jié)能減排任務(wù)加大，提高水電裝機(jī)容量以完成減排計劃不可避免，水電開發(fā)步伐加快預(yù)期明確。
預(yù)計“十二五”期間水電新增裝機(jī)1.1 億千瓦。
中國水電在國內(nèi)水電施工市場份額達(dá)到65%以上，大型水利項目如南水北調(diào)的市場份額接近50%，同時存在優(yōu)良水利水電設(shè)計資產(chǎn)的注入預(yù)期。在一季度，我們認(rèn)為宣布一系列財政刺激措施出臺是大概率事件，水利水電領(lǐng)域是財政政策刺激的重點領(lǐng)域，可能會有較好的相對收益表現(xiàn)，我們?nèi)跃S持對中國水電的買入評級。
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