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    承德露露(000848.SZ/人民幣12.39, 買(mǎi)入)發(fā)布公告：上訴人霖霖集團(tuán)（原露露集團(tuán)有限責(zé)任公司）因與被上訴人河北承德露露股份有限公司確認(rèn)合同效力糾紛一案，不服承德市雙橋區(qū)人民法院民事判決，原判決為：“確認(rèn)原、被告于2007 年4 月26 日簽訂的《企業(yè)名稱(chēng)許可協(xié)議》和2007 年9 月10 日簽訂的《商標(biāo)使用許可協(xié)議》為無(wú)效協(xié)議，并立即終止履行。”（公司2011 年11 月30 日已就該事項(xiàng)發(fā)布公告），因此霖霖集團(tuán)向承德市中級(jí)人民法院提起上訴。2012 年1 月18 日，公司收到河北省承德市中級(jí)人民法院民事判決書(shū)：駁回上訴，維持原判。本判決為終審判決。
    承德露露的發(fā)展之路頗為不順。萬(wàn)向成為公司第一大股東后，于公司實(shí)際話(huà)語(yǔ)權(quán)有限，長(zhǎng)期“控股而不控制”，原董事長(zhǎng)長(zhǎng)期控制董事會(huì)，并做出事實(shí)傷害上市公司利益的內(nèi)容，由于原董事長(zhǎng)控制的露露集團(tuán)對(duì)外授權(quán)商標(biāo)使用和名稱(chēng)許可，助長(zhǎng)了外圍“傍名牌”企業(yè)和產(chǎn)品層出不窮的現(xiàn)象。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，“傍名牌”產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模大約在5 億元，這一規(guī)模相當(dāng)于承德露露2011年?duì)I業(yè)收入的25%左右。
    公司自 2010 年中董事會(huì)換屆后，公司治理顯著改善，維權(quán)工作有序推進(jìn)。隨著最核心的《商標(biāo)使用許可》、《企業(yè)名稱(chēng)許可》兩項(xiàng)內(nèi)容被判決無(wú)效后，公司市場(chǎng)清理工作的開(kāi)展將更加順利，大本營(yíng)市場(chǎng)秩序?qū)?huì)好轉(zhuǎn)。
    在目前價(jià)格下，我們給予公司戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備品種的定位。公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃較為清晰，預(yù)計(jì)鄭州新廠于2012 年中秋旺季之前貢獻(xiàn)產(chǎn)能，后續(xù)產(chǎn)能銜接已在規(guī)劃施行當(dāng)中。維持2011-12 年每股收益0.53 元與0.77 元的預(yù)測(cè)，2012 年主要原料成本有望下降，產(chǎn)能釋放利好明確，估值便宜，建議逢低增持。