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    ※事件：  
    2012年1月30日，公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告：預(yù)計(jì)2011年1-12月份累計(jì)凈利潤(rùn)比上年同期將增長(zhǎng)200%-250%，達(dá)6.11-7.13億元。  
    ※點(diǎn)評(píng)：  
    1、釹鐵硼成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng) 業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期  我們測(cè)算每股收益在1.18-1.38元之間，該業(yè)績(jī)遠(yuǎn)高于在三季報(bào)中公司預(yù)計(jì)的同比增長(zhǎng)110%-150%的增幅。  以2011年7月為分水嶺，公司生產(chǎn)稀土永磁材料的金屬釹、鐠釹、鏑鐵、鋱的價(jià)格經(jīng)歷了暴漲暴跌。由于公司具備較強(qiáng)的議價(jià)能力，成本積極向下游轉(zhuǎn)移。2011年下半年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整合理，實(shí)現(xiàn)主要產(chǎn)品銷售價(jià)格與原材料價(jià)格密切聯(lián)動(dòng)，且與主要戰(zhàn)略客戶達(dá)成的調(diào)價(jià)協(xié)議好于預(yù)期，公司下半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。 
    2、電機(jī)業(yè)務(wù)三駕馬車，上海電驅(qū)動(dòng)高速成長(zhǎng)  
    公司的電機(jī)業(yè)務(wù)包括：寧波電機(jī)、日興電機(jī)和上海電驅(qū)動(dòng)。電機(jī)方面上半年取得了較好業(yè)績(jī)。一是日興電機(jī)售后產(chǎn)品銷量增加，產(chǎn)品獲利能力提升；二是國(guó)內(nèi)OE市場(chǎng)開拓取得突破，前期開發(fā)部分客戶實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定銷售；三是伺服電機(jī)生產(chǎn)線全面建成，已實(shí)現(xiàn)批量銷售。  公司參股29.17%的上海電驅(qū)動(dòng)公司，是國(guó)內(nèi)新能源汽車電機(jī)和電控產(chǎn)品公認(rèn)的領(lǐng)先企業(yè)，近年來(lái)成長(zhǎng)迅速，2010年收入9000萬(wàn)元，2011年有望達(dá)到3億元。年內(nèi)新能源汽車十年規(guī)劃將出臺(tái)，對(duì)上海電驅(qū)動(dòng)及公司的釹鐵硼業(yè)務(wù)都將起到積極刺激作用。  
    3、欲復(fù)制成功投資經(jīng)驗(yàn)  
    公司投資人民幣1.57億元，以4.2元/股的價(jià)格持有大連銀行股份37,452,348股，占總股本的0.91%。公司此筆投資欲復(fù)制寧波銀行上市的成功經(jīng)歷。  
    4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)  我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為1.20、1.30、1.45元，給予20倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。