久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本部新藥部分厚積薄發(fā)，即將進(jìn)入收獲期：（1）公司在研品種埃索美拉唑鎂腸溶膠囊，國(guó)外專利產(chǎn)品銷售額超過50 億美金，屬于重磅炸彈級(jí)產(chǎn)品。
    目前公司產(chǎn)品生物等效性試驗(yàn)已經(jīng)完成，由于之前已經(jīng)經(jīng)歷過申報(bào)的反復(fù)，我們相信成功的概率較大。預(yù)計(jì)2012 年能夠獲批?？紤]到產(chǎn)品的重磅性，無論公司采用直銷還是代理的模式，都具有較大的市場(chǎng)潛力。預(yù)計(jì)該產(chǎn)品2013 年可以產(chǎn)生明顯利潤(rùn)貢獻(xiàn)。（2）已上市的新藥納米碳懸混液經(jīng)過2011 年一年多個(gè)城市醫(yī)院的推廣工作，12 年預(yù)計(jì)銷售會(huì)放量，我們預(yù)計(jì)該品種有50%以上的增長(zhǎng)可能。
    子公司湖南康源新產(chǎn)能釋放，有望延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭：（1）近期湖南康源新的軟袋生產(chǎn)線通過了新版GMP 認(rèn)證，該部分預(yù)計(jì)可以增加5500 萬袋的軟袋產(chǎn)能。公司基礎(chǔ)輸液集中在湖南、廣東銷售，價(jià)格維護(hù)較好。2012 年隨著新增產(chǎn)能的釋放，康源的基礎(chǔ)輸液預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)；（2）特殊輸液方面，碳酸氫鈉注射液經(jīng)過了過去一年的招標(biāo)工作，在幾個(gè)省份成功中標(biāo)，且中標(biāo)價(jià)格較好。我們預(yù)計(jì)該產(chǎn)品2012 年可以實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)。
    其他方面的業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。
    投資建議
    我們定義萊美藥業(yè)是一家有持續(xù)成長(zhǎng)潛力的創(chuàng)新型藥企。這兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來自于收購(gòu)的湖南康源的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，從2013 年開始新藥上市將成為利潤(rùn)的另一來源。
    公司儲(chǔ)備的新藥品種，定位大病種，符合用藥趨勢(shì)。如果銷售得力，業(yè)績(jī)具有超預(yù)期的可能。
    估值
    我們預(yù)測(cè)公司 2011、2012、2013 年EPS 為0.462 元、0.650 元、0.858元，同比增長(zhǎng)93%、41%、32%。目前估值對(duì)應(yīng)2012 年24 倍，考慮到公司在創(chuàng)新方面的投入，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)
    新藥審批進(jìn)程低于預(yù)期；降價(jià)政策對(duì)湖南康源的影響超預(yù)期。