>> 華泰證券-旅游行業(yè)投資組合調(diào)整報告-調(diào)出黃山旅游、調(diào)入麗江旅游-120210
| 上傳日期： |
2012/2/12 |
大?。?/td>
| 345KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
耿焜 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中國國旅
公司的主營業(yè)務(wù)包括旅游業(yè)務(wù)及免稅品零售業(yè)務(wù)。這兩項業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。國旅總社是我國旅行社業(yè)務(wù)種類最為齊全的大型綜合旅行社運營商，在中高端旅行社業(yè)務(wù)領(lǐng)域及免稅品零售行業(yè)具有較為明顯的競爭優(yōu)勢。凈利潤的快速增長源于旅游服務(wù)業(yè)的恢復(fù)性增長以及商品銷售的穩(wěn)定增長。國人離島免稅政策的出臺將促進公司業(yè)績爆發(fā)式地增長。
中青旅
公司保持穩(wěn)健經(jīng)營，創(chuàng)新型旅游服務(wù)與烏鎮(zhèn)模式清晰戰(zhàn)略路徑是公司發(fā)展兩大核心優(yōu)勢，我們看好公司發(fā)展前景。
預(yù)計2011-2013 年EPS 分別為：0.71 元、0.77 元、0.89 元。給予“推薦”評級。
峨眉山A
公司主業(yè)發(fā)展穩(wěn)定。未來，在四川省交通不斷改善的背景下，公司景區(qū)通達性將大大提高，特別是2012 年開通的成都到峨眉山的城際輕軌將為游客人數(shù)的提高奠定基礎(chǔ)，峨眉山有望成為成渝地區(qū)短途旅游目的地。另外，公司門票已于2011 年到了提價的時間窗口，未來在通脹問題逐步緩解后，門票提價將是大概率事件，而這將直接提振公司業(yè)績。因此，我們?nèi)匀痪S持“推薦”評級。預(yù)計2011-2013 年EPS 分別為：0.57 元、0.72 元、0.83 元。
麗江旅游
我們看好公司發(fā)展“景區(qū)+文化演藝”類模式，此類模式增加了游客的消費點從而提升游客在景區(qū)的人均消費，進而解決長期以來制約景區(qū)類上市公司贏利點單一的瓶頸。并表后，保守預(yù)計2011-2012 年《印象麗江》將實現(xiàn)凈利潤6100 萬-6800 萬，對應(yīng)上市公司51%的股權(quán)將貢獻EPS：0.20 元-0.22 元?？紤]到未來各項業(yè)務(wù)業(yè)績釋放空間將被全面打開，給予“推薦”評級。
ST 張家界
預(yù)計2011 年業(yè)績增速在50%以上，前期超跌，有向上回調(diào)可能性。
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