>> 國金證券-富安娜(002327)龍頭地位、競爭優(yōu)勢將凸顯出防御性-120215
| 上傳日期： |
2012/2/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張斌 |
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投資邏輯
家紡行業(yè)：1）景氣度高，發(fā)展空間廣闊，目前競爭者主要來源于國內(nèi)品牌；市場集中度低，尚未產(chǎn)生全國性的強(qiáng)勢品牌；2）目前行業(yè)景氣度面臨下降的壓力；同時行業(yè)集中度的提高是一個緩慢且反復(fù)的過程；公司優(yōu)勢明顯，未來將繼續(xù)強(qiáng)化競爭力：1）家紡行業(yè)的龍頭企業(yè)，已建立起品牌及渠道等方面的競爭優(yōu)勢，未來將通過產(chǎn)能擴(kuò)張、渠道布局、品牌推廣等系統(tǒng)化戰(zhàn)略，打造全國性強(qiáng)勢品牌；2）公司一如既往在產(chǎn)品設(shè)計、渠道布局、多品牌化建設(shè)方面保持競爭優(yōu)勢，具體來說，在產(chǎn)品設(shè)計方面繼續(xù)大力投入、保持鮮明的產(chǎn)品特色；秉承直營體系為重的發(fā)展理念、保持對渠道的控制力、同步推進(jìn)空白市場加盟體系的建設(shè)；穩(wěn)步推進(jìn)多品牌化建設(shè)、覆蓋更為廣泛的細(xì)分市場消費群；
與競爭對手相比：三家家紡主要經(jīng)營策略相似，差別在于企業(yè)管理層的經(jīng)營理念及管理水平，公司產(chǎn)品設(shè)計實力突出，渠道控制方面具備特色；未來防御性較強(qiáng)：1）行業(yè)景氣度下降之際，公司作為行業(yè)龍頭，具備積極的防御功能，其自始至終不斷強(qiáng)化自身的競爭優(yōu)勢，凸顯出較大的投資價值；2）對消費者的爭奪將聚焦在品牌影響力及渠道覆蓋率上，公司所建立起來的品牌知名度、布局廣泛的終端渠道、結(jié)構(gòu)清晰的多品牌運(yùn)作，在行業(yè)景氣度略有下降、競爭更加激烈的背景下，有利于公司搶占終端市場需求。
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