>> 海通證券-漢得信息(300170)股票解禁實際拋售壓力有限,2012年業(yè)績樂觀依舊-120220
| 上傳日期： |
2012/2/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳美風 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：根據(jù)深交所披露，2月13日- 2月17日，公司出現(xiàn)多筆大宗交易，合計成交量約2587萬股（詳見表2）。
投資要點：
1、股票解禁帶來的實際拋售壓力不大。近期公司有多筆大宗交易。公司約有5932萬股股票在2月1日解禁。我們推測，這些大宗交易的買方主要是對公司中長期前景看好的基金和資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)以及個人。我們認為這些大宗交易的買方短期大量出售股票的概率較低。
2、2012年業(yè)績依然樂觀，信心主要來自于：集團管控的旺盛需求以及大量新上市和擬上市公司的存在是驅(qū)動公司業(yè)績成長的深層動力；70%以上營收源自老客戶為公司業(yè)績帶來了很高安全邊際；充足的未結(jié)訂單可以保障短期業(yè)績；11年員工大擴張帶來了充足的產(chǎn)能；11年影響盈利的不利因素逐步得到消除或緩解。
3、維持“買入”評級。我們預測公司2011~2013年EPS分別為0.57元、0.81元和1.11元。受制于解禁壓力，公司近期股價反彈幅度較小?？紤]到公司股票實際拋售壓力并不大，且目前來看2012年業(yè)績趨勢樂觀，我們維持“買入”的投資評級，并給予20.25元的6個月目標價，對應約25倍的2012年市盈率。公司股價可能的催化劑包括定期報告顯示業(yè)績高速成長以及可能的收并購。
內(nèi)容：
股票解禁帶來的實際拋售壓力不大。從2月1日起，公司約有5932萬股股票解禁，具體解禁明細如表1。根據(jù)深交所披露，2月13日以來，公司有多筆大宗交易，合計成交約2587萬股，明細見表2。從大宗交易的股票數(shù)量來看，我們估計大宗交易賣方可能主要是得逸、得帆、得拓和得競這四家股東。我們推測，這些大宗交易的機構(gòu)買方主要是對公司中長期前景看好、持股期限相對較長的基金和資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)；其他買方則大多數(shù)是對公司經(jīng)營較為了解、較為看好公司長期前景的個人。我們認為這些大宗交易的買方短期大量出售股票的概率較低。目前來看，IEI和China Fund這兩家風險投資機構(gòu)的減持意愿不甚明了，但我們相信這兩家風險投資機構(gòu)即使減持股票可能也會采用對股價影響較小的方式進行。我們認為本次股票解禁帶來的實際拋售壓力不大，對公司股價影響更多是來自心理方面的壓力。
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