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>> 東興證券-飛亞達(dá)A(000026)名表紅利猶存,自有品牌量能綻放-120227
上傳日期:   2012/2/28 大小:   468KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   高坤
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評(píng)論:
    積極因素:
    名表經(jīng)銷外延加速、自有品牌量能躍進(jìn)。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.61億元,同比增長(zhǎng)43.82%,增速與10年43.91%的水平基本持平:外延速度加快、同店增速下滑是正負(fù)兩大中和因素。代理品牌方面,公司名表經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)40.12%:從增量貢獻(xiàn)看,公司全年新增門店約63家,略高于10年57家的外延增速,其中1-9月新增40家,網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)250家,商業(yè)地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性泡沫和百貨企業(yè)的下沉式跑馬圈地為公司的多區(qū)域?qū)蛹?jí)擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ);從存量即同店增速來(lái)看,11年全年的同店水平在35%左右,在10年40%同店的高基數(shù)之上和財(cái)富收入向下彈性的雙重影響下平穩(wěn)回落,同時(shí)旗艦店在“軟硬皆施”的推進(jìn)下依然保持了高于平均水平的同店。
 
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