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    平價(jià)智能手機(jī)快速增長(zhǎng)。2012年將是國(guó)內(nèi)智能手機(jī)快速增長(zhǎng)的一年，特別是平價(jià)智能手機(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的一年。我們認(rèn)為在2012年的激烈競(jìng)爭(zhēng)中運(yùn)營(yíng)商關(guān)系密切的手機(jī)廠商如中興、華為等將會(huì)勝出，同時(shí)中興、華為是公司第二和第三大客戶，貢獻(xiàn)了接近30%的營(yíng)業(yè)收入。因此我們有理由認(rèn)為平價(jià)智能手機(jī)的春風(fēng)一定會(huì)吹到公司的身上，公司也必將在2012的平價(jià)智能手機(jī)的快速增長(zhǎng)中受益。
    公司產(chǎn)能擴(kuò)張完成。公司通過(guò)去年的快速擴(kuò)產(chǎn)迅速擴(kuò)大了產(chǎn)能，目前擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)全部投產(chǎn)完畢，新增產(chǎn)能1億套左右，加上原有產(chǎn)能公司目前產(chǎn)能約1.5億左右，產(chǎn)能相對(duì)去年有大幅增長(zhǎng)，能夠很好承接智能手機(jī)訂單的增加。
    毛利率將逐步止跌回升。目前原材料漲價(jià)的趨勢(shì)逐步放緩，公司新項(xiàng)目基本已經(jīng)投產(chǎn)，員工的擴(kuò)招也已經(jīng)完成，同時(shí)公司的幾個(gè)新建項(xiàng)目產(chǎn)能使用率正在逐步提升，到下半年旺季訂單到來(lái)公司的產(chǎn)能使用率將會(huì)接近滿產(chǎn)，屆時(shí)公司總體毛利率將會(huì)顯著提升。
    2012年公司產(chǎn)能約為1.5億部/年，根據(jù)下游訂單和客戶需求，我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的銷售收入分別133209.78萬(wàn)元 212949.15萬(wàn)元和 300599.02萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別6443.22萬(wàn)元， 12899.13萬(wàn)元和18349.87萬(wàn)元，每股收益為0.32 元，0.64 元和0.92元，對(duì)應(yīng)的PE分別為37倍，18.50倍和12.86倍，對(duì)比智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司估值偏低，給予增持評(píng)級(jí)。