>> 中銀國際-南都電源(300068)11年業(yè)績預(yù)減12.64_-120229
| 上傳日期： |
2012/3/2 |
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來源： |
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作者： |
劉波 |
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南都電源(300068.SZ，未有評級)發(fā)布2011 全年業(yè)績快報：歸屬上市公司股東的凈利潤約7,131.7 萬元，較上年同期下降16.4%。
行業(yè)整治拖累公司業(yè)績：2011 年鉛酸行業(yè)整治中，公司老基地臨平南都停產(chǎn)整頓后由于不能達到500 米安防距離要求，已經(jīng)轉(zhuǎn)型進行鋰電池產(chǎn)品生產(chǎn)。
新公司臨安南都在整治中停產(chǎn)超1 個月，間接影響超過3 個月，2011 年3 季度后，臨安南都生產(chǎn)恢復(fù)，月產(chǎn)能近28 萬kVAh，加上外協(xié)部分，月產(chǎn)能超30 萬kVAh?？毓扇A宇電源公司也已基本達產(chǎn)，日產(chǎn)電池近2.5 萬只（極板亦已達產(chǎn)），但公司全年產(chǎn)能仍低于早先計劃。
布局電動自行車市場：公司主營業(yè)務(wù)為通信電池，議價能力弱，在主要原材料價格高企的情況下，盈利情況改善有限。2011 年行業(yè)整治期，公司瞄準(zhǔn)電動自行車電池市場，收購華宇電源公司與五峰電源公司。華宇電源有較好的盈利情況，四季度為公司貢獻收益超2,000 萬元。2011 年12 月，公司完成了對成都國艦公司的收購，其生產(chǎn)線目前正在建設(shè)中，預(yù)計2013 年上半年有望全部投產(chǎn)。
進軍儲能大領(lǐng)域：公司立足電池行業(yè)，積極拓展行業(yè)應(yīng)用。上市后公司在通信電池、動力及儲能電池等多個方向進行了大手筆投入，目前公司將儲能電池與動力用電池作為優(yōu)先投入的產(chǎn)業(yè)與科研方向，并將專注于提供儲能與新能源應(yīng)用的集成解決方案。
技術(shù)領(lǐng)先：公司具有較強大的研發(fā)團隊，在鋰電池、高性能鉛酸電池等多個領(lǐng)域有比較雄厚的技術(shù)儲備；公司還率先在通信電池領(lǐng)域引用了連鑄連軋先進生產(chǎn)線。
業(yè)績低于預(yù)期：公司業(yè)績低于早先的業(yè)績預(yù)報（1 月20 日公司公告），主要系華宇電源公司之前采用老的會計準(zhǔn)則，按新準(zhǔn)則合并上市公司報表時實際貢獻利潤低于預(yù)計；此外，海外銷售公司利潤有交叉統(tǒng)計部分，實際歸總效益亦有折扣。
公司在通信電池行業(yè)有望沖擊市場第一，地位穩(wěn)固；而電動自行車電池生產(chǎn)銷售情況良好。預(yù)計公司2011、2012、2013、2014 年有望實現(xiàn)利潤0.71、2.1、2.95、3.87 億元，對應(yīng)當(dāng)前股價（14.50 元）市盈率60.4、20.5、14.6、11.2 倍。
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