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    事件：
    天壇生物公布年報(bào)：2011 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.94 億元，同比增加15.98%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.32 億元，同比增長(zhǎng)32.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.33億元，同比增長(zhǎng)33.4%，EPS0.45 元。公司擬每10 股派1 元，不轉(zhuǎn)增。
    點(diǎn)評(píng)：
    公司的業(yè)績(jī)基本符合我們的預(yù)期。
     疫苗業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，損失計(jì)提小幅影響單季度業(yè)績(jī)：2011 年公司預(yù)防制品（疫苗）業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)銷售收入7.28 億元，同比增長(zhǎng)2.44%，受到甲流疫苗等高毛利疫苗收入確認(rèn)的影響，其毛利潤(rùn)率同比上升6.07個(gè)百分點(diǎn)。公司主力產(chǎn)品麻風(fēng)腮系列等主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)量創(chuàng)造歷史新高，產(chǎn)銷比也有所上升；同時(shí)主要生產(chǎn)水痘疫苗的子公司長(zhǎng)春祈健銷售量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（實(shí)現(xiàn)銷售收入2.4 億元，凈利潤(rùn)7,908 萬(wàn)元），維護(hù)了產(chǎn)品的市場(chǎng)地位。但由于主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長(zhǎng)未能抵消限價(jià)政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的總體影響，公司本部銷售收入略有下滑，此外公司在四季度對(duì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷售的近效期產(chǎn)品和預(yù)計(jì)售價(jià)低于成本的存貨進(jìn)行了計(jì)提減值準(zhǔn)備，使得全年資產(chǎn)減值損失達(dá)到3164 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)345%，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)也產(chǎn)生了一定影響。