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>> 國泰君安-廣聯(lián)達(dá)(002410)繼續(xù)保持業(yè)務(wù)擴(kuò)張趨勢(shì)-120316
上傳日期:   2012/3/18 大小:   209KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   魏興耘,袁煜明
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     公司 2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.44 億元,增長65%;營業(yè)利潤2.32 億元,增長80%;凈利潤2.79 億元,增長69%,對(duì)應(yīng)EPS 1.03 元??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤2.77 億元,增長62%。
     公司造價(jià)軟件產(chǎn)品收入增長 59%,營收占比為93%。公司新產(chǎn)品孵化趨向成熟,繼成功孵化安裝算量后,又孵化出精裝算量、圖形對(duì)量及鋼筋對(duì)量、鋼筋施工翻樣,四款新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收7931 萬元。興安得力自3 月合并報(bào)表以來貢獻(xiàn)營收5464 萬,凈利潤2239 萬。公司已擁有12 萬家企業(yè)用戶(11 年增加2 萬家),40 萬工程造價(jià)產(chǎn)品使用者。
     公司項(xiàng)目管理業(yè)務(wù)增長 340%,占到營收的4%,并購夢(mèng)龍軟件成效顯著,已建立大量的樣板客戶。
     公司國際化業(yè)務(wù)已經(jīng)完成土建算量和安裝算量軟件在新加坡的樣板客戶驗(yàn)證和試點(diǎn)銷售,自11 年8 月開業(yè)至年底已實(shí)現(xiàn)收入108 萬元并實(shí)現(xiàn)盈利。
     公司整體毛利率維持在 97%。銷售與管理費(fèi)用分別增長47%與87%,合計(jì)占營收比重維持在68%。公司員工總數(shù)達(dá)到2966 人,相比年初增長47%,支付給員工以及為員工支付的現(xiàn)金增長71%至3.38 億元。
     公司現(xiàn)金流良好,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額增長 64%至3.19 億元。
     公司目標(biāo) 2012 年?duì)I收突破10 億元,對(duì)應(yīng)增長34%,造價(jià)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定高速發(fā)展。
     我們預(yù)期公司 2012-2014 年銷售收入分別為10.48 億元、13.33 億元、16.44 億元;凈利潤分別為3.77 億元、5.06 億元、6.42 億元;對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.40 元、1.87 元、2.38 元。
 
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