>> 華泰證券-榮盛發(fā)展(002146)全年業(yè)績大幅增長,有望受益差別化地產(chǎn)政策-120319
| 上傳日期： |
2012/3/20 |
大?。?/td>
| 358KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
莊之喬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2011 年業(yè)績略高于預(yù)期。公司今日公布年報，2011 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入95.02 億元，營業(yè)利潤達(dá)19.73 億元，同比分別增長了45.57% 及44.64%。歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)15.32 億元，同比大幅增長50.02%。公司全年EPS 為0.82 元，略高于此前預(yù)期。公司年度利潤分配預(yù)案為每10 股派發(fā)稅前現(xiàn)金紅利1.2 元。 銷售總體穩(wěn)定，毛利小幅提高。公司2011 年商品房銷售面積181 萬平方米，合同銷售金額113.22 億元，同比分別減少7.36%及增加10.17%。全年結(jié)算面積163.84 萬平方米，結(jié)算金額93.01 億元，分別同比增長17.75%及44.25%。全年毛利率較10 年增加了2.75 個百分點，主要是今年結(jié)算項目售價有所提高所致。 項目儲備豐富，地價成本低廉。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)已伸展至全國9 省的20 座城市，擁有各類項目45 個，合計建面達(dá)1770 萬平米，已由區(qū)域性房企向全國布局型企業(yè)轉(zhuǎn)變。公司地價成本低廉，可實現(xiàn)有限資源的優(yōu)化配臵。11 年新增項目平均樓面地價僅為1153 元/平米。公司12 年經(jīng)營計劃：新增350 萬平米土地儲備；開工345 萬平米，竣工317 萬平米；計劃貸款融資77.40 億元。 專注普通商品房開發(fā)，有望受益差別化地產(chǎn)政策。公司目標(biāo)客戶主要針對首次臵業(yè)者，開發(fā)項目大部分為普通商品房性質(zhì)。而今年地產(chǎn)政策及宏觀貨幣信貸政策將促進(jìn)合理的剛需購房需求及支持普通商品房建設(shè)，因此公司有望受益差別化地產(chǎn)政策，提升全年銷售水平。 成長性良好，維持推薦評級。預(yù)計公司12-13 年凈利潤分別為18.7 億及25.3 億元，對應(yīng)每股收益分別為1.00 元及1.36 元。公司土地儲備豐富，業(yè)績爆發(fā)力強，未來兩年將持續(xù)進(jìn)入結(jié)算高峰期?；谳^高的成長性，我們給予公司6 個月12 元的目標(biāo)價，對應(yīng)12 年預(yù)測EPS 的12 倍市盈率，并維持"推薦"評級。
|
|
