>> 西南證券-榮盛發(fā)展(002146)銷售情況好于預(yù)期,2012業(yè)績可期-120320
| 上傳日期： |
2012/3/20 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
肖劍 |
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3 月20 日消息，公司發(fā)布年報公告：2011 年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入95.02 億元，同比增長45.57%，歸屬于母公司凈利潤15.32 億元，增長50.02%，實現(xiàn)EPS 為0.82 元。公司業(yè)績實現(xiàn)基本符合預(yù)期。
點評：
銷售情況好于預(yù)期，2012 業(yè)績可期。報告期內(nèi)，公司簽訂商品房銷售合同面積181 萬平方米，合同金額113.22 億元，同比分別減少7.36%和增加10.17%。結(jié)算項目面積163.84 萬平方米，同比增長17.75%；結(jié)算收入93.01 億元，同比增長 44.25%。公司銷售情況好于預(yù)期。另外，公司還有163.07 萬平方米已銷售資源未竣工結(jié)算，合同金額合計95.48 億元。上述待結(jié)算資源大部分將在2012 年進行結(jié)算，因此公司2012 年業(yè)績依然較為看好。
土地儲備穩(wěn)步增長，布局全國勢頭良好。土地儲備方面，公司改變土地購置策略，規(guī)避高價拿地風(fēng)險，在增加原有項目所在地的市場占有率的同時，先后在南京、廊坊、盤錦、沈陽等四個城市新取得土地建筑面積178.19 萬平米，新增項目平均樓面地價1,152.54 元/平米。目前，公司在主要項目城市如廊坊、蚌埠、徐州、南京六合、邯鄲、聊城等地的市場品牌形象、市場占有率均穩(wěn)居前列，具有較強的市場影響力。公司土地儲備總建筑面積1769.77 萬平米，可以滿足公司未來三年左右的開發(fā)需要。公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)已經(jīng)伸展到河北、江蘇、安徽、山東、湖南、遼寧、廣東、四川等9 個省的20個城市，涉及房地產(chǎn)項目40 余個。使得公司對個別區(qū)域的依賴度顯著下降，平滑了區(qū)域市場不景氣可能給整個公司經(jīng)營帶來的風(fēng)險，也為市場向好時公司營業(yè)收入的快速成長提供了條件。我們較為看好公司發(fā)展勢頭。
維持“買入”投資評級。預(yù)計公司2012 至2014 年的EPS 分別為1.07元、1.41 元和1.76 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為11 倍、8 倍和6 倍，給予“買入”的投資評級。
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